В новом выпуске на канале «БКС мир инвестиций» старший аналитик по нефтегазовому сектору компании БКС Кирилл Бахтин подробно рассказал о текущих тенденциях в российской нефтегазовой отрасли. В центре обсуждения оказались последствия новых санкций, валютная динамика и дивидендная политика ведущих компаний, включая «Роснефть» и «Лукойл».
По мнению Кирилла Бахтина, «Роснефть» сохранит практику дивидендных выплат, несмотря на внешние ограничения и колебания рынка. Аналитик напомнил, что компания традиционно распределяет 50% чистой прибыли по МСФО, и пересматривать эту политику нет оснований. Он отметил, что присутствие крупных иностранных акционеров, включая катарский фонд, делает выполнение дивидендных обязательств не просто желательным, а необходимым элементом корпоративной культуры. «Компания стабильно выплачивает половину прибыли, и никаких сюрпризов в этом вопросе ожидать не стоит», – подчеркнул эксперт.
Санкции и мировой рынок: адаптация вместо кризиса
Аналитик отметил, что санкции США и Евросоюза не нанесли критического удара по российским нефтяным компаниям. По его словам, «влияние санкций на объемы добычи оказалось минимальным»: после спада 2021 года отрасль не только восстановилась, но и демонстрирует рост. Россия успешно адаптировалась к новой логистике и ценовым условиям, а решения ОПЕК дают компаниям возможность нарастить объемы добычи на 5-6% уже в следующем году. Тем не менее, по словам Бахтина, ценовой фактор остается ключевым вызовом. Дисконт между Urals и Brent закрепился около отметки в $11 за баррель, а укрепление рубля снижает доходность экспортеров. В рублевом выражении стоимость барреля Urals опустилась с 6300 рублей до 4200-4300, что делает второе полугодие потенциально слабее первого.
Валютный курс и влияние ключевой ставки
Кирилл Бахтин считает, что ослабление рубля могло бы поддержать нефтяных экспортеров, но текущая монетарная политика Банка России не способствует этому. «Многие компании еще весной ожидали более слабый курс, однако высокий уровень ключевой ставки препятствует ослаблению рубля», – пояснил аналитик. По его мнению, возможное повышение ставки до 17% может ускорить процесс, что в итоге улучшит финансовые результаты компаний сектора.
Инвестиционные идеи и долгосрочные драйверы
Говоря о перспективах, аналитик выделил «Роснефть», «Лукойл» и «Газпром нефть» как наиболее интересные компании для инвестиций. Он предложил ориентировочную структуру портфеля: 40% в «Лукойл», 30% в «Роснефть» и 30% в «Газпром нефть». При этом по «Татнефти» Бахтин сохраняет сдержанный взгляд, учитывая сокращение дивидендных выплат и утрату налоговых льгот. Отдельно эксперт остановился на проекте «Восток Ойл», который, по его словам, станет «ключевым драйвером роста «Роснефти» в ближайшие годы». После завершения строительства порта в 2026 году компания сможет экспортировать нефть напрямую, без посредников, что обеспечивает ей премию к мировым ценам и рост добычи до 100 млн тонн в год.
Перспективы отрасли и прогноз для инвесторов
Подводя итоги, Кирилл Бахтин отметил, что фундаментальные показатели нефтегазового сектора остаются устойчивыми, несмотря на санкционное давление и волатильность валютного рынка. «Долгосрочные инвесторы могут сохранять позиции в «Роснефти» – компания сочетает стабильные дивиденды, потенциал роста и сильную финансовую устойчивость», – заявил аналитик. Он подчеркнул, что текущая рыночная коррекция носит временный характер, а в горизонте двух–трех лет акции крупнейших нефтяных компаний могут показать позитивную динамику благодаря запуску новых проектов и постепенному ослаблению рубля.