Про динамику акций сырьевых компаний, проблемы нефтяного сектора и растущий интерес инвесторов к драгоценным металлам рассказал. директор по аналитике Wealth IQ Кирилл Комаров на канале «РБК Инвестиции».
Кирилл Комаров отметил, что рост котировок компании «Эталон» объясняется низкой ликвидностью и активностью частных инвесторов, ищущих новые идеи во втором эшелоне. По его словам, всплеск нельзя напрямую связывать с появлением маркетмейкера: «Скорее всего, это просто крупная сделка на фоне вялого настроения на рынке, когда частные инвесторы идут во второй эшелон искать новые идеи». Он подчеркнул, что в текущих условиях даже единичные сделки способны существенно повлиять на цену бумаг компаний, не входящих в число ликвидных лидеров.
Давление санкций на нефтяников
Говоря о «Лукойле», эксперт напомнил, что компания оказалась в сложной ситуации после срыва сделки с Gunvor и возможной потери зарубежных активов на сумму около €14 млрд. «Мы сокращали долю “Лукойла” почти сразу после новостей о санкциях, понимая, что продать эти активы будет непросто», – отметил он. Комаров добавил, что санкции вводились в ускоренном порядке без координации с европейскими странами, что создало серьезные правовые риски.
По словам аналитика, ухудшение ситуации в нефтяном секторе видно невооруженным глазом. Дисконты на нефть растут, а рубль не демонстрирует ослабления, что сокращает прибыльность экспортеров. Он выразил мнение, что привычные механизмы формирования курса валют «немного сломаны», и рассчитывать на ослабление рубля в ближайшее время не стоит.
Касаясь перспектив «Роснефти», Комаров отметил, что основной удар по компании был нанесен ранее, после ареста активов в Германии. Тем не менее, давление на маржинальность и долговая нагрузка остаются проблемой. При этом он подчеркнул, что «Лукойл», благодаря низкому долгу, имеет больше шансов пережить текущий кризис.
Отдельно эксперт прокомментировал возможную дивидендную политику «Лукойла»: «Если бы я был на месте компании, я бы перенес выплату дивидендов – слишком много неопределенности, чтобы делать прогнозы по прибыли». Он добавил, что отклонение от прежней формулы выплат станет значимым событием для инвесторов, ведь раньше компания всегда строго соблюдала дивидендную политику.
Металлурги: время сохранять позиции
Обсуждая ситуацию в металлургии, Комаров обратил внимание на «Северсталь», чьи акции сначала выросли на новостях о тендере для «Силы Сибири-2», но затем снизились. Он пояснил, что компания готовится к масштабным инвестициям и ожидает отрицательного денежного потока в 2025 году, что делает дивиденды маловероятными. Однако продавать акции металлургов, по мнению эксперта, не стоит: «Очень много плохого уже произошло, и крупнейшие компании – ММК, НЛМК и “Северсталь” – способны пережить текущий спад».
Он считает, что глобальный рынок стали постепенно стабилизируется, поскольку Китай сокращает выпуск и ограничивает новые мощности. Это создает предпосылки для роста экспортных цен в ближайшие год-два. Среди фаворитов отрасли Комаров выделил НЛМК и «Северсталь» как наиболее устойчивые и финансово сбалансированные компании.
Золото и серебро – защитные активы сезона
Завершая разговор, эксперт отметил, что рост цен на золото и серебро сохраняется на фоне повышенного спроса со стороны центральных банков и частных инвесторов. В Азии наблюдается ажиотаж на покупку слитков, а фундаментальные факторы для роста золота остаются в силе. «Скорее всего, золото через год будет стоить дороже, но путь к новым максимумам будет неровным – с коррекциями и всплесками волатильности», – отметил Комаров.
Он подчеркнул, что инвесторы все чаще обращают внимание на защитные активы. Несмотря на давление санкций и неопределенность в сырьевом секторе, рынок адаптируется, и «осторожный оптимизм» постепенно возвращается – прежде всего в компаниях, ориентированных на внутренний спрос и устойчивые источники дохода.