В очередном выпуске «Итогов недели» на канале «Финам инвестиции» эксперты обсудили текущую ситуацию на финансовых рынках, возможности для IPO, корпоративное управление девелоперов и перспективы технологических компаний. Директор по стратегии «Финам» Ярослав Кабаков, финансовый аналитик Тимур Нигматуллин и советник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина поделились своим видением рисков и возможностей для инвесторов, а также стратегических шагов компаний в нестабильной рыночной среде.
Юлия Савина отметила, что вопрос наличия окна возможностей для IPO в России остается неоднозначным. По ее мнению, некоторые компании действительно нуждаются в выходе на биржу, чтобы менеджмент мог распоряжаться своими долями и снижать риски для сотрудников и владельцев. «Если у менеджмента основа капитала – акции компании, и он не может их нормально продавать на открытом рынке, это создает огромный риск», – подчеркнула эксперт. В то же время она обратила внимание, что многие IT-компании используют IPO скорее как способ привлечения финансирования, чем как этап органического развития.
Ярослав Кабаков добавил, что частным инвесторам следует с осторожностью рассматривать текущие размещения. Он привел пример Softline, которая планирует размещение на 3–5 млрд рублей для покупки активов. Кабаков отметил, что «смотреть, но не трогать» – подход, который больше подходит для узких фондов и институциональных инвесторов, тогда как простым участникам рынка участие в таких IPO несет высокие риски.
Девелоперы и корпоративные решения
Тимур Нигматуллин обратил внимание на предстоящие государственные размещения и объяснил, что спешка с IPO зачастую продиктована финансовыми потребностями компаний, что повышает риски. Он также прокомментировал консолидацию акций у девелоперов ПИК и «Самолет», отметив, что это может быть подготовкой к сложной M&A-сделке, а не простым делистингом. «Судя по структуре капитала и операциям, возможно, готовится хитрая M&A-сделка, и это не обязательно делистинг», – пояснил эксперт.
Особое внимание было уделено компании «Самолет». Согласно операционной отчетности за первое полугодие 2025 года, валовая прибыль выросла на 5,4%, тогда как чистая прибыль снизилась на 61%. Эксперты отметили, что это отражает трудности с финансированием строительства и низкую эффективность использования земельного банка. Кабаков также подчеркнул риски, связанные с выпуском конвертируемых облигаций, напомнив о кейсе Оzon, где инвесторы полностью потеряли вложенные средства.
Технологический сектор и перспективы Tesla
Также эксперты обсудили американский рынок и стратегию Tesla. Тимур Нигматуллин отметил, что компания сегментирует рынок за счет выпуска более дешевых автомобилей, но долгосрочный интерес инвесторов сосредоточен на робототехнике и искусственном интеллекте. «Главная ценность Tesla сегодня – это человекоподобные роботы и развитие искусственного интеллекта, а не продажи автомобилей», – подчеркнул эксперт. Ярослав Кабаков добавил, что первые успешные проекты позволяют окупать робота за три года, что открывает новые возможности для замещения человеческого труда в промышленности. Эксперты также отметили глобальные тенденции конкуренции США и Китая за редкоземельные металлы и роль локальных вычислительных центров в развитии ИИ.
Таким образом, эксперты пришли к выводу, что текущая рыночная среда характеризуется высокой волатильностью и сочетанием рисков и возможностей. Российский рынок IPO и девелоперы демонстрируют ограниченные возможности для доходности, тогда как технологические компании, такие как Tesla, открывают перспективы долгосрочных инвестиций. Основной совет специалистов – внимательно наблюдать за рынком, оценивать корпоративное управление и стратегические шаги компаний, но действовать с осторожностью, учитывая финансовые показатели и риски.