В еженедельном обзоре на канале «Финам инвестиции» директор по стратегии «Финам» Ярослав Кабаков, финансовый аналитик Тимур Нигматуллин, советник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина и директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент» Евгений Цыбульский обсудили ключевые тенденции финансового сектора. Эксперты говорили о состоянии банковской системы, перспективах золота и долгового рынка, динамике юаня и роли искусственного интеллекта в трансформации мировой экономики.
Ярослав Кабаков отметил, что российский банковский сектор в целом сохраняет устойчивость, несмотря на рост просрочек и дефолтов по высокодоходным облигациям. По его словам, макроэкономические риски остаются ограниченными благодаря льготному кредитованию, где компенсации процентов берет на себя государство. Однако эксперт подчеркнул, что всё чаще проявляется кредитный риск: заемщики сталкиваются с трудностями обслуживания долгов при высоких ставках, а банки вынуждены реструктурировать кредиты, скрывая реальные проблемы.
По мнению аналитиков, снижение котировок банковских акций отражает эту тенденцию и выглядит закономерным. Нигматуллин заметил, что в долгосрочной перспективе устойчивость банков зависит от качества кредитных портфелей и способности управлять рисками.
Долгосрочные инвестиции и выбор устойчивых банков
Юлия Савина выразила уверенность, что текущие коррекции на рынке банковских акций создают благоприятные возможности для долгосрочных инвесторов. Она считает, что временные просадки — это «наиболее удобная точка входа» для тех, кто ориентируется на многолетний горизонт. Савина подчеркнула стабильность дивидендной политики крупнейших банков и их сильные фундаментальные показатели.
Евгений Цыбульский отметил, что при формировании инвестиционного портфеля важно учитывать структуру капитала банков. Он пояснил, что стоит отдавать предпочтение тем, кто избегает частых эмиссий акций, поскольку такие решения нередко мешают бумагам восстанавливаться после падений. Среди устойчивых игроков он назвал Сбербанк и Т-Банк, добавив, что к банкам с высокой долей корпоративного кредитования, таким как Банк «Санкт-Петербург», инвесторам следует подходить с осторожностью.
Технологические экосистемы и новые центры притяжения капитала
Эксперты сошлись во мнении, что фокус инвесторов постепенно смещается от классических банков к технологическим компаниям и экосистемам. Евгений Цыбульский подчеркнул, что Сбер, МТС, Т-Банк и «Яндекс» формируют новые центры роста благодаря диверсификации бизнеса и развитию IT-инфраструктуры. По его мнению, именно эти игроки способны объединить финансы, технологии и аналитику, предложив инвесторам новые форматы вложений.
Юлия Савина добавила, что именно в технологических компаниях закладывается потенциал будущего, где рост будет определяться не кредитным плечом, а инновациями и скоростью цифровых решений.
Золото и валюты: защитные активы в изменившейся экономике
Обсуждение коснулось и традиционного защитного актива — золота. Тимур Нигматуллин, выразил сомнение в инвестиционной привлекательности золота, назвав его «неинвестиционным активом». Он пояснил, что золото не приносит денежного потока и служит скорее средством сбережения, чем роста капитала. При этом Цыбульский подчеркнул, что золото должно присутствовать в сбалансированном портфеле как инструмент хеджирования — «в долгосрочных стратегиях». А также эксперты сошлись во мнении, что физическое золото уступает по эффективности биржевым аналогам.