Российский фондовый рынок в ноябре 2025 года смог отступить от достигнутых месяцем ранее годовых минимумов и перешел к восходящему движению, прибавляя 4,5% и 6,1% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, хотя октябрьские пики индикаторам обновить не удалось. Долларовому РТС поддержку оказало сохранение силы рубля, который во второй половине месяца достиг максимумов с июля против доллара (77,85 руб) и евро (89,72 руб), недалеко от которых завершает ноябрь, и поднялся в район пика с октября к юаню, до 11 руб. Российская валюта выглядит стабильно в условиях высоких процентных ставок в стране, а также ограниченного спроса на импорт. Покупки на рынке акций же активизировались к концу месяца после сообщений СМИ о разработке США и Россией мирного плана по Украине, которые вернули на рынок ожидания скорого заключения соглашения. Впоследствии, однако, оптимизм несколько ослаб в том числе после заявлений Владимира Путина, ставящих под сомнение возможность юридических договоренностей с текущим руководством Украины, а также на фоне сохранения разногласий сторон по некоторым пунктам представленного плана. Переговоры, тем не менее, должны продолжиться, что остается базовым фактором поддержки рынка.
В лидеры роста в составе индекса Мосбиржи в ноябре из наиболее ликвидных бумаг вышли акции ПИК (+19,8%), обыкновенные и привилегированные акции Татнефти (+12,9% и +11,1%), а также котировки Аэрофлота (+10,6%). Акции ПИК восстанавливались после сильного падения месяцем ранее, вызванного отменой дивидендной политики и новостями об обратном сплите акций. Бумаги Татнефти остаются дивидендной историей, хотя рекомендованные за 3-й квартал выплаты принесут скромную доходность 1,4-1,5%. Спецдивиденды за 9 месяцев в размере 902 руб на акцию с текущей доходностью около 54% рекомендовал SFI, который намерен продать Европлан Альфа-банку. О промежуточных дивидендах за 2025 год объявили также подсанкционные ЛУКОЙЛ (доходность 7,3%) и Роснефть (2,8%). В лидерах снижения, в то же время, оказались акции ФосАгро (-2,6%), которая не стала рекомендовать дивиденды за 9 месяцев, а также ЮГК (-2,3%) и банка «Санкт-Петербург» (-0,5%).
Цены на нефть Brent завершают месяц падением чуть более чем на 3%, хотя воздержались от обновления октябрьского минимума 60,07 долл/барр. Котировки провели ноябрь в узком диапазоне, продолжая оценивать геополитические факторы и перспективы поставок нефти из РФ, которые зависят от санкционного режима и потенциального мирного соглашения. ОПЕК+ при этом заявила о намерении приостановить наращивание добычи в 1-м квартале 2026 года. Котировки золота по итогам ноября подскочили примерно на 6%, но оставались на расстоянии от достигнутого в октябре исторического пика 4398 долл/унц. Покупки в драгоценном металле ограничивались более сильным долларом и стабилизацией геополитического фона.
Западные фондовые рынки в ноябре перешли в режим нисходящей коррекции и теряют около 1% по индексам S&P 500 и Euro Stoxx 50. На американских биржах началась фиксация прибыли в IT-секторе, вызванная опасениями в отношении завышенных оценок компаний, связанных с искусственным интеллектом. Кроме того, инвесторы не были уверены в перспективе еще одного снижения процентной ставки ФРС в декабре, хотя надежды на смягчение политики в конце месяца усилились. Индекс доллара США продолжал попытки роста, хотя ощутил неуверенность у психологически важной отметки 100 пунктов.
В Азии японский Nikkei 225 в рамках мировой фиксации прибыли также отступил от рекордных пиков и потерял 2,3%. Китайские индексы снизились на 3-5%, а гонконгский Hang Seng упал на 1,9%. В КНР в конце месяца актуализировались страхи в отношении состояния сектора недвижимости и, в частности, долговых проблем застройщика China Vanke, а также проходила коррекция в IT-секторе в том числе на фоне сохранения напряженных отношений с Китаем.
