На канале «БКС Мир инвестиций» старший персональный брокер БКС Миружан Фаградян обсудил перспективы Ozon после возобновления торгов, влияние санкций на «Лукойл», а также возможные траектории индекса Мосбиржи и подходы к формированию портфеля.
Ozon: что означает перезапуск торгов
По словам эксперта, одной из центральных тем стал Ozon — компания возобновила торги после редомициляции и конвертации депозитарных расписок. Большинство частных инвесторов, по наблюдениям Фаградяна, удерживают бумаги и не спешат фиксировать прибыль, ожидая стабилизации котировок и ликвидности. Часть расписок всё ещё находится в зарубежной инфраструктуре, поэтому реальное предложение на рынке оценить непросто.
Фаградян напомнил, что у компании сильные операционные результаты: выручка растёт высокими темпами, скорректированная EBITDA увеличивается, а по итогам квартала Ozon показал чистую прибыль. Совет директоров также объявил дивиденды, что эксперт трактует как сигнал уверенности менеджмента в устойчивости бизнеса, а не как признак слабости. По его оценке, при умеренном риске доля Ozon в диверсифицированном портфеле может достигать до 10%.
«Лукойл»: реакция рынка и возможные драйверы
Комментируя ситуацию вокруг «Лукойла», Фаградян считает рыночную реакцию на новые санкции чрезмерной. Ограничения касаются в основном зарубежных активов, тогда как основной бизнес остаётся устойчивым. Среди потенциальных поддерживающих факторов он назвал дивиденды, завершение периода повышенных продаж отдельными инвесторами и возможные корпоративные решения (включая обратный выкуп). Вместе с тем эксперт отмечает, что компании стоит оперативнее коммуницировать с рынком, чтобы снизить неопределённость.
Индекс Мосбиржи: три сценария
Фаградян выделил три ориентира по индексу:
-
Базовый — 2700–2800 пунктов при умеренном снижении ключевой ставки и стабильном курсе рубля.
-
Позитивный — до 3100 пунктов.
-
Негативный — коррекция к 2400–2500 пунктам.
Даже при умеренном росте, по его словам, инвесторы могут рассчитывать на совокупную дивидендную доходность около 8%.
Как собрать устойчивый портфель
Эксперт представил два модельных подхода:
-
Классический — акции и облигации в сопоставимых долях.
-
Защитный — добавление до 20% золота.
На фоне доходности облигаций 16–17% годовых их доля, по оценке Фаградяна, может доходить до половины портфеля. Среди акций он выделил X5 Group, Ozon, «Яндекс» как фаворитов до конца года, а также ВТБ, «Полюс», «Интер РАО» — на более длинном горизонте.
«Лучший ответ на волатильность — дисциплина и баланс. Важно не “угадывать” идеальный вход, а системно строить стратегию», — резюмировал эксперт. Сочетание качественных бумаг и надёжных облигаций, по его словам, помогает получать стабильный результат даже в период неопределённости.