В новом выпуске программы «Без плохих новостей» на канале «БКС Мир инвестиций» главный стратег компании Максим Шеин рассказал о стремительном отскоке российского фондового рынка, влиянии геополитических факторов и предстоящем заседании Банка России. Эксперт также затронул темы дивидендной политики крупнейших эмитентов, перспектив энергетического сектора и интереса инвесторов к золоту.
Максим Шеин отметил, что индекс Мосбиржи вновь поднялся к уровню 2700 пунктов, прибавив около 6% за короткий срок. Основным драйвером роста стало известие о возможной встрече президентов России и США. При этом наиболее впечатляющий результат показали акции СПБ Биржи, выросшие на 18%, а также бумаги «Аэрофлота», ВМП и Unipro, прибавившие более 10%. Однако, подчеркнул эксперт, даже после роста котировки многих компаний остаются значительно ниже уровней, наблюдавшихся во время прошлых дипломатических контактов.
По его словам, инвесторы по-прежнему осторожны, и на рынке сохраняется скепсис в отношении долгосрочных перспектив. «Текущий рост многие рассматривают лишь как повод зафиксировать прибыль и закрыть длинные позиции», – заметил Шеин. Он добавил, что для устойчивого восстановления рынка необходимы не разовые политические сигналы, а реальные шаги в сторону деэскалации конфликта.
Процентные ставки и парадокс ожиданий
Говоря о грядущем заседании Банка России, Шеин отметил, что возможное снижение ключевой ставки на один процентный пункт может стать сигналом к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. Однако складывается парадокс: ставки уже вернулись к уровням весны 2024 года, а индекс Мосбиржи при этом остается на 20% ниже. Эксперт пояснил, что в то время ЦБ готовился к повышению ставок, а сегодня настроен на снижение, но рынок не спешит реагировать.
По мнению Шеина, именно динамика ставок и геополитика определяют поведение инвесторов. «Чем активнее регулятор будет смягчать политику, тем быстрее рынок сможет вернуться к росту», – отметил эксперт. Таргет аналитиков БКС на ближайший год, по его словам, составляет 3300 пунктов по индексу Мосбиржи без учета дивидендов при ожидаемой доходности около 7%.
Секторальная динамика: банки устойчивы, нефть под давлением
Шеин подчеркнул, что банковский сектор демонстрирует устойчивость: акции Сбербанка держатся на уровне полуторалетней давности. Зато нефтегазовая отрасль оказалась под давлением – мировые цены на нефть снизились примерно на 30%, а укрепившийся рубль уменьшает экспортную выручку. Эксперт отметил, что значительные дивиденды поддерживают котировки нефтяных компаний, но без них бумаги Лукойла, вероятно, стоили бы дешевле.
Отдельно он остановился на дивидендной политике крупных компаний. По мнению эксперта, «рост капитализации не всегда означает улучшение операционных показателей». Так, закрытие отделений Сбера можно рассматривать как меру по снижению расходов, что положительно отражается на прибыли.
Перспективные направления: золото и металлургия
Говоря о секторах, привлекательных для инвестиций, Шеин отметил, что внимание рынка смещается в сторону золота и металлургии. Высокие цены на драгметаллы делают акции «Полюса» и ЮГК особенно интересными – компании показывают рекордную рентабельность и реализуют масштабные инвестиционные проекты.
Что касается энергетического сектора, эксперт высказался сдержанно: «Газпром», по его словам, не демонстрирует интересных фундаментальных показателей и не выплачивает дивиденды, а перспектива их возвращения остается неопределенной.
Завершая обзор, Шеин подчеркнул, что долгосрочным инвесторам важно выстраивать собственный подход к рынку и не полагаться исключительно на внешние рекомендации. Он напомнил: «Главное – понимать принципы и цели, которые стоят за каждой инвестиционной стратегией».