По оценке Росстата, за неделю с 11 по 17 ноября потребительские цены в России выросли на 0,11% после 0,09% неделей ранее. С начала ноября инфляция достигла 0,26%, с начала года 5,08%. Годовой рост цен на 17 ноября замедлился до 7,2%, против 7,37% неделей ранее, что соответствует нижней границе сезонной нормы для этого периода.
Рост цен, как и раньше, был неравномерным по категориям. В продовольствии основным драйвером осталась плодоовощная продукция, которая за неделю подорожала примерно на 1,9%. В лидерах огурцы (+7,24%), помидоры (+2,67%), картофель (+1,65%), капуста (1,36%), свекла (+0,75%) и морковь (+0,8%), лук (0,7%), немного прибавили в цене бананы и яблоки, 0,45% и 0,15% соответственно. Одновременно дешевели сахар, пшеничная мука, часть бакалеи и мясных продуктов в пределах 0,1–0,4%. В непродовольственном сегменте цены в среднем выросли всего на 0,02%, при этом бензин на АЗС подешевел на 0,2%, а дизель немного подорожал.
В целом данные за середину ноября подтверждают постепенное охлаждение инфляции после более напряженной динамики начала осени, но устойчивые компоненты ИПЦ все еще остаются выше целевых 4% в годовом выражении. Банк России в октябре уже снизил ключевую ставку до 16,5% годовых и сигнализировал готовность сохранять жесткие условия, пока базовая инфляция и ожидания не замедлятся устойчиво.
Наш прогноз по инфляции на конец 2025 года по-прежнему находится в диапазоне около 6,7–6,9%, с риском кратковременного ускорения в декабре на фоне перетока спроса перед повышением НДС в 2026 году. В таких условиях на ближайшем заседании в декабре регулятор, на мой взгляд, будет выбирать между паузой и еще одним умеренным снижением на 50 б.п., сохраняя осторожную риторику и внимание к базовой инфляции и потребительской активности.