Рынок серебра в последние месяцы переживает редкий по силе и масштабу подъем. Металл, который долгое время оставался в тени золота, впервые в истории уверенно закрепился выше отметки $60 за унцию и сейчас торгуется в диапазоне $63-$64.
По оценке аналитика по горнодобывающему сектору SP Angel Джона Мейера, рост стоимости серебра нельзя объяснить лишь краткосрочными спекуляциями. За ростом стоят сразу несколько фундаментальных факторов, которые радикально изменили восприятие серебра как инвестиционного и промышленного актива.
Серебро как бенефициар энергетического перехода
По объему торгов и совокупной стоимости рынок серебра по-прежнему заметно уступает золоту. Его размер составляет около 15% от золотого рынка. Тем не менее, как отмечает Мейер в интервью CNBC, за последние годы серебро превратилось в полноценный и значимый инвестиционный сегмент.
Структура спроса на серебро изменилась гораздо сильнее, чем многие ожидали еще 10-15 лет назад. В тот период казалось, что спрос на серебро постепенно угасает. Значительная часть потребления была связана с фотопленкой и аналоговыми технологиями, которые стремительно вытеснялись цифровыми решениями.
Однако с течением времени серебро стало ключевым материалом для солнечной энергетики и электротранспорта. Использование металла в производстве солнечных панелей и компонентов для электромобилей сформировало новый устойчивый источник спроса, который продолжает расти вместе с глобальным энергопереходом.
Именно этот фактор, по мнению Джона Мейера, сегодня играет решающую роль. Инвесторы больше не воспринимают серебро исключительно как защитный актив или спекулятивное дополнение к золоту. Более того, на рынке все чаще говорят о риске структурного дефицита, при котором физического металла может просто не хватить для удовлетворения растущих потребностей.
Интерес инвесторов к серебру вырос на фоне глобальной дедолларизации
Рост цен на золото, поддержанный активными покупками со стороны центральных банков, создал благоприятный фон и для серебра. Джон Мейер обращает внимание на то, что центральные банки покупали золото и раньше, в течение длительного времени, но рынок долгое время оставался к этому равнодушен.
Ситуация изменилась, когда Китай существенно нарастил переход от долларовых резервов и казначейских бумаг США к золоту. Этот шаг стал сигналом для других регуляторов и одновременно привлек внимание частных и институциональных инвесторов.
На фоне переоценки роли золота интерес к серебру стал логичным продолжением тренда. Инвесторы начали активнее заходить в рынок, видя сочетание инвестиционной привлекательности и реального физического спроса со стороны промышленности. По словам Мейера, в этом нет ничего удивительного. При наличии устойчивых фундаментальных оснований рынок становится удобной площадкой для долгосрочной игры.
Что будет с ценами на золото и серебро?
Говоря о перспективах на 2026 год, аналитик SP Angel отметил, что сценарий дальнейшего роста цен остается преобладающим.
Он считает, что у золота сформировался прочный ценовой «пол», который может находиться в районе $4 тысяч за унцию. Это уменьшает риск сильной коррекции и повышает шансы на продолжение роста.
Мейер допускает движение золота к отметке $5 тысяч за унцию в течение следующего года. Если золото приблизится к уровню $5 тысяч, серебро с высокой вероятностью пробьет отметку $70 за унцию, считает эксперт.
Почему рынок серебра не реагирует на рост цен увеличением добычи?
Важно отметить, что, в отличие от нефтяного рынка или даже рынка золота, где рост цен со временем стимулирует расширение добычи, серебро слабо реагирует на ценовые сигналы.
Причина заключается в структуре его производства. Большая часть серебра добывается как побочный продукт при разработке месторождений меди или золота. Чисто серебряных рудников в мире немного, и именно поэтому предложение не может быстро увеличиться даже при резком росте цен.
В результате рынок серебра оказывается в ситуации, когда спрос способен расти значительно быстрее, чем предложение. Именно этот дисбаланс, по мнению Джона Мейера, делает текущий цикл особенно интересным и потенциально продолжительным. Сочетание инвестиционного интереса, структурного роста промышленного потребления и ограниченной реакции со стороны добычи создает условия, при которых высокие цены могут сохраняться дольше, чем многие ожидают.