Эффект Трампа? ФРС готовит прогноз на новый президентский срок

18.12.2024 15:45

148

Tweet

(Рейтер) После победы Дональда Трампа на выборах в ноябре руководители Федеральной резервной системы, включая председателя Джерома Пауэлла, говорили, что вносить в прогнозы планы не вступившего в должность президента еще рано, тем более что они требовали уточнения.

Однако восемь лет назад, как показывал протокол ФРС, Пауэлл с большинством коллег не преминул внести ожидаемый эффект от снижения налогов и других мер Трампа в официальный прогноз Федрезерва, повысив ожидаемые показатели ВВП и уровень процентных ставок.

Поэтому не будет неожиданностью, если сегодня по итогам заседания, на котором ожидается третье снижение ставки в текущем цикле смягчения, управляющие также повысят показатели экономического роста на следующий год в обновленных прогнозах ВВП, безработицы и инфляции.

Федрезерв в сентябре прогнозировал рост на уровне 2% в 2025 году. С тех пор в некоторых исследованиях, например, в опросе прогнозистов ФРБ Филадельфии, оценка поднялась до 2,2%.

Чиновники ФРС, вероятно, пересмотрят в сторону уменьшения размеры ожидаемого в 2025 году снижения процентных ставок. Несомненно, они не станут напрямую связывать это с Трампом, а укажут на недавние данные, свидетельствующие об уверенной динамике, которая продолжится в 2025 году, низкий уровень безработицы и инфляционные "звоночки".

"Мы верим председателю Пауэлла и Комитету по открытым рынкам, когда они говорят, что денежно-кредитная политика будет корректироваться на основе фактических изменений в бюджетной, торговой и иммиграционной политике", - сообщили экономисты Morgan Stanley.

При этом они отметили, что в прогнозах представителей ФРС, вероятно, будут отражены более высокие темпы роста в 2024 году, более медленное снижение инфляции в этом и следующем году и меньшее количество снижений ставок в рамках оптимальной денежно-кредитной политики.

ТРИ МЕСЯЦА, ТРИ ГОДА

Новые квартальные прогнозы с оценкой развития экономики и траектории процентных ставок на ближайшие три года будут опубликованы вместе с решением о ставке в 22.00 МСК.

И без учета пока неясных шагов Трампа есть много оснований ожидать, что управляющие нарисуют более осторожную траекторию снижения ставок в следующем году: экономические показатели улучшились со времени публикации предыдущего прогноза.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции - индекс расходов на личное потребление (PCE) - составил 2,3% в годовом исчислении в октябре, совпав с ожиданиями чиновников на последний квартал.

Однако согласно оценкам нескольких аналитиков с Уолл-стрит, базовый индекс PCE завершит этот год на уровне около 2,8%. Выпущенные в сентябре прогноз ФРС : PCE на уровне 2,6% в четвертом квартале 2024 года и 2,2% в последнем квартале 2025 года - уже выглядит слишком оптимистичным с учетом новейших тенденций.

Уровень безработицы, напротив, оказался ниже, чем прогнозировала ФРС, составив в октябре 4,1%, и 4,2% в ноябре.

Более устойчивый рынок труда и закрепившаяся инфляция, вероятно, заставят некоторых представителей ФРС пересмотреть оценку темпов смягчения ДКП. Большинство аналитиков прогнозируют, что медианный прогноз составит три снижения ставки по 0,25 процентного пункта в 2025 году вместо четырех, и некоторые допускают более ястребиный сценарий с двумя шагами вниз. Финансовые рынки закладывают в цены ставку по федеральным фондам на конец 2025 года в диапазоне 3,75%-4,00%.

Управляющие ФРС, как ожидается, укажут на дополнительные снижения ставки в 2026 году и итоговый ее уровень через два года в 3,4% или 3,1%, что выше сентябрьского прогноза в 2,9%.

Эти 2,9% соответствуют уровню, который представители ФРС обозначают как долгосрочный или конечный для ключевой ставки.

Глава ФРБ Далласа Лори Логан уподобила ФРС капитану корабля, заходящего в гавань, отметив, что по мере приближения ставки к конечному уровню необходимо сбрасывать скорость. Некоторые аналитики ожидают повышения долгосрочного ориентира ставки до 3% или выше.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Энн Сафир, перевел Радослав Джазга)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Мировой спрос на нефть продолжит расти и после 2030 года

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 16:53

  884

  На форуме «Российская энергетическая неделя» председатель правления ПАО «Газпром нефть» Александр Дюков заявил, что мировой спрос на нефть будет расти и за горизонтом 2030 года.more

• Михаил Хазин про кризис эпохи и внутреннюю устойчивость

  Автор: Елена Болотина 17.10.2025 15:53

  955

  
  В новом выпуске на своем канале экономист и публицист Михаил Хазин поделился своими рассуждениями о глобальных и внутренних процессах, определяющих современную политико-экономическую ситуацию. Он затронул темы мировой нестабильности, противостояния элит внутри России, методологии оценки ВВП и роли психологии в период кризисов.
  more

• Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами

  Аналитики банка «Синара» 17.10.2025 13:24

  947

  Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%. Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли. more

• Фондовый рынок и рубль поменялись ролями

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 12:19

  904

  В четверг, 16 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом минусе, во второй половине дня поменял мнение и резко пошёл вверх. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 2,6%,  превысив 2600 пунктов, а долларовый РТС — на 2,58%.more

• Россия может восполнить запасы газа за счёт освоения трудноизвлекаемых запасов

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 11:37

  935

  Президент России Владимир Путин в ходе форума «Российская энергетическая неделя» заявил, что Россия работает над увеличением экспортного потенциала газовой отрасли, включая как трубопроводный газ, так и СПГ. Также для страны важно увеличение поставок газа на внутренний рынок.more