Экономика США все отчетливее демонстрирует признаки замедления. Главным тревожным сигналом выступает рынок труда: в августе в стране было создано лишь 22 тысячи новых рабочих мест, что значительно меньше ожиданий аналитиков. Одновременно статистика за предыдущие месяцы была пересмотрена в сторону понижения, а уровень безработицы начал расти.
Издание Business Insider со ссылкой на мнение аналитиков компании BCA Research отмечает, что темпы создания рабочих мест в США приближаются к критической отметке, за которой снижение занятости способно перерасти в более широкий экономический спад. На этом фоне все чаще звучит вопрос: смогут ли обеспеченные американцы поддержать экономику своей покупательной способностью?
Иллюзия «экономического спасательного круга»
По данным опроса Федеральной резервной системы США о финансовом положении потребителей, сегодня в США на самые богатые 10% населения приходится около половины совокупного дохода домохозяйств. Логично предположить, что именно они могут компенсировать слабость массового потребителя. Однако расчеты BCA Research показывают: это предположение не соответствует реальности.
По данным Министерства труда, в течение последних 40 лет самые состоятельные 20% граждан обеспечивали лишь 37-39% всех расходов домохозяйств. Иными словами, богатые зарабатывают значительно больше, чем тратят, и их вклад в совокупное потребление оказывается куда скромнее, чем их доля в доходах.
Три фактора, ограничивающих влияние богатых на экономику
1. Ограниченный объем расходов
Несмотря на высокие доходы, обеспеченные американцы не формируют столь значительной доли потребления, как принято считать. Их расходы не соответствуют масштабам получаемых доходов.
2. Богатые предпочитают копить
Домохозяйства с высокими доходами демонстрируют и высокий уровень сбережений. В 2023 году именно они обеспечили основную часть накоплений в экономике, тогда как наименее обеспеченные 40% населения жили фактически в долг, тратя больше, чем зарабатывали.
3. Налоговое бремя
Значительная часть состояния богатых сосредоточена в финансовых активах. При продаже этих активов они вынуждены уплачивать налоги на прирост капитала, что снижает их возможности увеличивать текущее потребление.
Риски для перспектив роста экономики США
Надежды на то, что состоятельные американцы смогут компенсировать слабость рынка труда и поддержать экономический рост, выглядят чрезмерно оптимистичными. Их расходы растут не так быстро, как доходы, значительная часть средств уходит в сбережения, а налоговое бремя ограничивает эффект от роста фондового рынка.
По оценке BCA Research, риск рецессии в США сегодня заметно выше, чем полагают многие на Уолл-стрит. Хотя большинство экспертов пока не ждут спада в текущем году, трещины в «экономическом фундаменте» становятся все очевиднее.
Потребительские расходы пока что выглядят устойчиво: в августе личные траты выросли на 0,6%. Однако сочетание замедления занятости и ограниченной роли состоятельных домохозяйств в поддержании спроса способно стать катализатором более серьезного экономического ослабления.