Рубль после негативного старта к юаню быстро перешел к подорожанию. Восходящая динамика курса российской валюты ускорилась после публикации итогов заседания Банка России. Сейчас рубль прибавляет около 1,5%, сдержанно корректируясь.
Поддержку рублю оказало снижение ключевой ставки лишь на 1 процентный пункт (п. п.), когда большинство участников рынка и аналитиков ожидало уменьшения показателя на 2 п. п., до 16%. К тому же комментарии ЦБ к этому решению были достаточно жесткими. В пресс-релизе регулятор отметил, что устойчивые показатели текущего повышения цен значимо не изменились и в основном остаются выше 4% в пересчете на год. В последние месяцы активизировался сектор кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания.
Относительно дальнейшей политики была повторена формулировка июльского заседания, согласно которой Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 г. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Высокие процентные ставки являются одним из главных факторов устойчивости и укрепления любой валюты. Правда, он может лишь препятствовать более быстрому снижению ее курса, если другие факторы оказывают на него стабильно ощутимое давление. Сейчас таковым является внешнеторговый, когда поступления иностранной валюты от экспорта сокращаются, а спрос на нее со стороны импорта растет. Правда, стимулирующие его потребительская и деловая активность может и дальше ограничиваться жесткими денежно-кредитными условиями, которые недостаточно смягчились после всего трех снижений ключевой ставки.
Российский долговой рынок сохраняет нисходящую динамику четвертый день подряд. Поначалу индекс гособлигаций RGBI повышался, но затем вернулся к снижению, которое резко ускорилось после решения Банка России. Индикатор вновь переписал недельный минимум и несет заметные потери.
Кроме неожиданной жесткости ЦБ, как в плане снижения ключевой ставки, так и риторики, давление на котировок ОФЗ оказало увеличение санкционных рисков. Президент США пригрозил «очень жестко ударить по России санкциями», отметив, что у него «заканчивается терпение» в отношении российской стороны.