США в очередной раз столкнулись с угрозой приостановки работы правительства. Риск шатдауна – история не новая, однако каждый раз она заставляет инвесторов задумываться об устойчивости экономики.
Главный экономист Moody’s Analytics Марк Занди в интервью CNBC отметил, что в краткосрочной перспективе рынки вряд ли заметят серьезные последствия. Если остановка работы федеральных ведомств продлится неделю или две, то макроэкономические показатели не изменятся кардинально. Инвесторы, по его словам, сохраняют спокойствие. Но Занди подчеркнул, что затяжной шатдаун может стать проблемой системного характера, с прямыми последствиями для финансовых рынков и доверия бизнеса.
Особую тревогу у Занди вызывает перспектива так называемого информационного блэкаута. При остановке работы правительства ведомства перестают публиковать ключевые экономические данные. Под вопросом оказываются отчеты по рынку труда, инфляции, динамике ВВП, потребительским расходам и другим показателям, на которые ориентируется Федеральная резервная система. На заседании в конце октября ФРС нужно будет решить, что делать со ставкой. Если свежие данные не поступят, регулятор окажется в ситуации, когда приходится действовать почти на ощупь.
«Я ожидаю стагнацию на рынке труда – новые рабочие места не создаются, компании урезают часы и временные позиции. Массовых увольнений пока нет, и это сдерживает экономику от рецессии. Но в целом ситуация выглядит так, будто мы уже теряем немало рабочих мест», – говорит Марк Занди.
Экономика США не так сильна, как кажется
Важную роль в текущей динамике американской экономики играет поведение потребителей. Последние данные оказались неожиданно сильными: в августе потребительские расходы выросли на 0,6%, а пересмотренные показатели ВВП за второй квартал показали рост до 3,8%. Занди признался, что удивлен устойчивостью экономики. Однако стоит отметить, что практически весь прирост обеспечили состоятельные домохозяйства, которые чувствуют себя увереннее благодаря росту фондового рынка.
Занди подчеркнул, что такой баланс крайне хрупок. Если фондовый рынок начнет падать, при отсутствии прироста рабочих мест экономика очень быстро окажется на пороге рецессии, тем более что негативное влияние тарифов и ужесточения иммиграционной политики еще не полностью проявилось. Эти факторы продолжают сдерживать бизнес и инвесторов, создавая дополнительное давление на занятость и уверенность потребителей.
Текущая устойчивость американской экономики во многом иллюзорна. Она держится на уверенности богатых домохозяйств и росте их расходов, тогда как большинство населения страны сталкивается с финансовыми трудностями. Экономика США, по словам Занди, способна расти, пока состоятельные потребители сохраняют оптимизм, но это делает ее уязвимой перед любой волатильностью на рынке. Приостановка работы правительства, даже если она окажется кратковременной, добавляет еще один элемент неопределенности.