Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: макроэкономика, Сбербанк, рынок нефти, компании черной металлургии, Мечел, Эталон Груп

Аналитики банка «Синара» 10.09.2025 08:06

181

Фондовые рынки

Акции

Медленное движение вверх продолжилось во вторник. Вчера индекс МосБиржи (+0,4%) преодолел 2935 пунктов при средних для последнего времени объемах торгов (~50 млрд руб.). На фоне ускорившегося ослабления рубля снова раллировали «префы» Сургутнефтегаза (+2,5%), а также золотодобытчики ЮГК (+3,4%) и Полюс (+2,0%) после того, как цена золота перешагнула накануне отметку $3700/унц. Ожидания снижения ставки и восстановления спроса подтолкнули вверх бумаги производителей стали, а атаки на трубопроводы негативно сказались на динамике «префов» Транснефти (-1,2%). Появившиеся вновь опасения санкций и сообщения об активизации сил обороны Польши привели к локальной коррекции во время утренней сессии. Однако при условии, что страхи преувеличены, а данные по недельной инфляции в преддверии решения по ключевой ставке не разочаруют, рынок может получить сегодня стимул для возврата к росту.

Облигации

Вчера котировки ОФЗ несколько снизились, в результате чего их доходности увеличились на 9–26 б. п. вдоль всей кривой. Доходности двух- и трехлетних облигаций прибавили 22 б. п. и 18 б. п., достигнув 13,53% и 13,55% соответственно. Десятилетние ОФЗ поднялись в доходности на 9 б. п. до 13,71%. Индекс RGBI завершил торговую сессию на уровне 120,89 п., потеряв 0,39%. Индекс ОФЗ-ПК, напротив, немного подрос — на 0,06% до 98,79 п.

Основные события

Макроэкономика – в августе профицит бюджета составил 0,7 трлн руб.(Минфин) – дефицит сократился за 8М25 до 4,2 трлн руб. – доходы в августе получили значительную поддержку за счет дивидендов от госбанков – в основном Сбербанка (0,5 трлн руб.) – расходы сократились на 35% м/м – хорошие новости накануне решения ЦБ РФ по ключевой ставке – означают, что динамика расходов остается под контролем

Сбербанк – прибыль за 8М25 по РСБУ достигла 1,12 трлн руб. (+6,4% г/г) – при ROE в 22,2% – в том числе 148,1 млрд руб. в августе (+2,2% м/м, +2,7% г/г) – при ROE в 23% – выросло кредитование юрлиц (+2,1% м/м) и физлиц (+1,3% м/м) – включая потребкредитование (+0,4% м/м) впервые с начала года – позитивно

Вкратце

Компании черной металлургии – в августе ж/д отгрузки стальной продукции на внутренний рынок РФ упали (Metaltorg) – на 6% м/м и на 31% г/г до 2,15 млн т – за 8М25 снижение составило 24% – экспортные отгрузки за тот же период выросли на 7% – негативно

Мечел – правительство рассматривает введение моратория на банкротство металлургических предприятий («Коммерсантъ») – умеренно позитивно

Эталон Груп – 29 сентября ВОСА проголосует по вопросу допэмиссии 400 млн акций – против существующих 383,4 млн – застройщик намерен привлечь 17 млрд руб. для приобретения Бизнес-Недвижимости у АФК Система и сокращения долга – при размещении всех бумаг расчетная цена — 42,5 руб/акцию (-16% от текущей цены) – детали сделки станут известны в ноябре – пока нейтрально