|
Фондовые рынки |
|
Акции |
|
|
Решение ЦБ РФ снизить ставку на 100 б. п., хоть и совпало с нашим прогнозом, оказалось ниже ожиданий рынка. Огорчение инвесторов вылилось в падение индекса МосБиржи в пятницу более чем на 2%. Масла в огонь подлили жесткий комментарий регулятора и призыв Д. Трампа к странам НАТО прекратить закупки российской нефти и газа, а также ввести заградительные пошлины против ее покупателей. Единственной индексной бумагой в плюсе оказался БСПБ (+1,7%), а чувствительные к ставке и геополитике бумаги, такие как ЭН+ ГРУП (-5,3%), Юнипро (-5,2%), ОК РУСАЛ (-4,0%) и Газпром (-3,5%), вошли в число аутсайдеров. Реакция рынка выглядит излишне негативной, поскольку предложение президента США крайне сложно воплотить в жизнь, а индикатор после распродажи оказался на уровнях середины июля, когда ставка была и вовсе 20%. Учитывая, что в выходные индекс протестировал свою 20-недельную среднюю возле 2823 пунктов и оттолкнулся от нее, шансы на частичное восстановление котировок в начале недели довольно высоки. |
|
|
Облигации |
|
|
В пятницу снижение котировок ОФЗ ускорилось, и доходности гособлигаций прибавили 16–32 б. п. Коррекция была вызвана меньшим, чем ожидали участники рынка, снижением ключевой ставки. На фоне решения регулятора годовые и двухлетние облигации выросли в доходности на 32 б. п. и 27 б. п. до 14,06% и 13,8% соответственно. Реакция в длинных бумагах также оказалась довольно заметной: десятилетние госбумаги поднялись в доходности на 16 б. п. до 13,97%. В результате такой динамики индекс RGBI потерял 0,48% и завершил неделю на уровне 119,36 п., а его доходность увеличилась на 11 б. п. до 13,93%. Во флоатерах колебания по-прежнему минимальны — индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,04% до 98,71 п. |
|
|
|
|
|
Основные события |
|
|
Макроэкономика – 12 сентября Банк России понизил ключевую ставку на 100 б. п. до 17% годовых – соответствует нашему прогнозу – но менее значительно, чем в большинстве своем предполагали участники рынка – регулятор намекает, что может пересмотреть траекторию ставки при внесении поправок в бюджет – наш прогноз по ставке на конец года прежний — 16% МГКЛ – выручка за 8М25 составила 14,5 млрд руб. – в 3,3 раза больше, чем годом ранее – портфель залоговых займов и товаров в ресейле увеличился на 27% г/г – рост выручки укладывается в наш прогноз на год (20,6 млрд руб.) – нейтрально |
|
|
Вкратце |
|
|
Ozon Holdings – проводит делистинг АДР с Международной биржи Астаны – последний день торгов на AIX — 30 сентября 2025 г. – нейтрально ВК – Минтранс интегрирует мессенджер Max (ТАСС) – для продажи через него авиа и ж/д билетов – позитивно ФосАгро – акционеры утвердили дивиденды за 2К25 в размере 273 руб. на акцию – предполагает выплату 62% FCF в 1П25, в рамках дивидендной политики – но рынок больше рассчитывал на другой вариант, предлагавшийся советом директоров, — 387 руб. на акцию – умеренно негативно. |