ОПЕК+ 5 октября обсудит ускоренный выход из ограничений и добавление к добыче ещё 500 тыс. б/с в течение трёх месяцев. Речь идёт о более агрессивном темпе наращивания производства по сравнению с нынешним графиком, где на ноябрь базово закладывается прибавка порядка 137–140 тыс. б/с.
В начале сентября восемь стран ОПЕК+, которые раньше добровольно сокращали добычу, решили постепенно вернуть на рынок часть объёмов. В октябре планируется прибавить 137 тыс. б/с, но из-за графиков компенсаций за прежние отклонения фактический прирост может оказаться выше. С весны альянс в целом перешёл от сокращений к плавному увеличению и уже поднял квоты на добычу нефти больше, чем на 2,5 млн б/с, сохраняя за собой право менять темп.
Ускорение наращивания добычи добавит до 0,5 млн б/с, что усилит давление на цены в условиях мягкого спроса и роста предложения вне ОПЕК+. Наш базовый прогноз включает избыток предложения к концу года, но геополитические и санкционные риски по России и Ближнему Востоку будут сдерживать распродажи. Однако графики компенсаций за прошлые перерасходы могут нивелировать часть номинального прироста и оставить реальный эффект скромнее ожиданий.
По нашему прогнозу, если картель ускорит темпы наращивания добычи нефти, то Brent будет торговаться в коридоре $60–65 в четвертом квартале 2025 года, тяготея ближе к нижней границе диапазона. Базовый сценарий — это постепенное снижение премии к геополитическим рискам на фоне прироста добычи и стабилизации запасов в ОЭСР, а альтернативный сценарий — это возврат к $70 и выше при форс-мажорах по логистике или усилении санкций в отношении российской нефти, которые реально сократят объемы ее экспорта. На заседании 5 октября вероятен как минимум минимальный шаг увеличения добычи в 137–140 тыс. б/с с опцией ускорения, если рынок спокойно “переварит” первую волну.