На что обратить внимание?
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Торги 26 апреля на российских фондовых площадках начались в плюсе. Оптимизм биржевых игроков связан с ожиданием сигнала о смягчении денежно-кредитной политики Банка России. К 12.00 мск индекс Мосбиржи поднялся на 0,52%, до 3457,69 пункта, РТС вырос на 0,18%, до 1180,86, индекс голубых фишек повысился на 0,6%.
В лидеры роста в первой половине дня вышли «Лента» (+5,86%), «Полюс» (+1,93%) и ГК «Самолет» (+1,76%).
Акции «Ленты» дорожают на публикации операционной отчетности за первый квартал: продажи ретейлера увеличились на 62%, до 202 млрд рублей, долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA сократилась: 2,8x на конец 2023 года до 2,3x.
Котировки «Полюса» движутся следом за ценами на золото, которые поднимаются на 0,77%, до $2360,50 за тройскую унцию.
ГК «Самолет» раскрыла ключевые финансовые и операционные показатели за 2023 год. Чистая прибыль компании по МСФО выросла на 71%, до 26,1 млрд рублей, выручка увеличилась на 49%, до 256,1 млрд рублей, EBITDA поднялась на 76%, до 72,1 млрд рублей.
Котировки «Яндекса» умеренно снижались без инфоповода еще до публикации финансовых результатов за первый квартал. На релизе возможен разворот росту, так как выручка компании по US GAAP за этот период увеличилась на 40%, до 228,3 млрд рублей.
Цена на нефть марки Brent растет на 0,11%, до $89,13 за баррель. Urals опускается на 0,08%, до $77,02 за баррель. Дисконт российского экспортного сорта нефти к эталонному сегодня сократился до 13,59%.
Пара USD/RUB поднимается на 0,24%, до 92,15, пара EUR/RUB консолидируется у 99, пара CNY/RUB растет на незначительные 0,03%, до 12,68. Наши ориентиры для курса рубля к доллару, евро и юаню на завершение текущей сессии: 91–94, 98–100 и 12,50–13 соответственно.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global
Сегодня одновременно с умеренно растущим фондовым рынком растут показывают обыкновенные акции Сбербанка, подорожавшие на 0,42%, до 309,7 рубля за акцию.
Сбербанк, согласно опубликованной сегодня утром финансовой отчетности по МСФО в 1 квартале 2024 года увеличил чистую прибыль в годовом выражении на 11,3%, до 397,4 млрд рублей. Этот показатель, хотя немного, но превысил прогноз консенсуса аналитиков, ожидавших чистую прибыль банка не выше 397 млрд рублей. Причиной роста чистой прибыли банка в 1 квартале 2024 года стал рост процентных и комиссионных доходов банка, а также умеренные темпы роста операционных расходов.
Чистый процентный доход банка в 1 квартале составил 699,9 млрд рублей, что оказалось выше показателя аналогичного периода прошлого года на 24%. Чистый комиссионный доход Сбербанка за 1 квартал составил почти 184,1 млрд рублей, что на 7,6% превысило результат аналогичного квартала 2023 года. Показатели рентабельности капитала (возврата на капитал) и рентабельности активов банка немного снизились в 1 квартале по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, однако это в условиях высоких процентных ставок и доначисления резервов является вполне нормальным явлением. Операционные результаты Сбербанка в 1 квартале оставались сильными.
Доля «Сбера» на рынке розничного кредитования составила 47,2%, на рынке корпоративного кредитования 45%, что говорит о сохранении «Сбером» его лидирующих позиций на рынке кредитов и отсутствии на этом рынке сколько-нибудь значимой конкуренции со стороны других крупных банков, за исключением, возможно, отдельных узких сегментов. Тем не менее, розничный кредитный портфель Сбербанка в 1 квартале увеличился по сравнению с началом года только на 2,5%, а корпоративный – на 0,2%, что говорит об охлаждении спроса на кредиты из-за высоких процентных ставок, но в целом на финансовые результаты Сбербанка по МСФО за 1 квартал текущего года такая ситуация негативного влияния не оказала.
Наша целевая цена обыкновенной акции Сбербанка составляет 320 рублей до конца года.
Алексей Булгаков, руководитель отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс капитал»
МКБ объявил результаты размещения замещающих облигаций (ЗО) на старший выпуск еврооблигаций МКБ-25E (XS2281299763, погашение – январь 2026 года, объем в обращении €600 млн). Всего было размещено €210 млн локальных облигаций, из них были обменяны в НРД около €150 млн. Невысокий коэффициент замещения по сравнению с выпусками ЗО, размещавшимися в 2022–23 годах (35% по сравнению с 50–60%), видимо, все-таки объясняется обособлением бумаг, купленных локальными инвесторами во внешнем периметре в соответствии с мартовским предписанием ЦБ.
Выпуск начнет торговаться во вторичной торговле сегодня. Спред двухлетних выпусков «Газпрома» в евро и долларах – около 50–60 б.п. Доходность выпуска ЗО МКБ-26Д составляет около 7%, что подразумевает доходность нового выпуска ЗО в евро во вторичной торговле около 7,5–7,6%.
Во всех выпусках ЗО «Газпрома», привязанных к € и GBP, после замещения наблюдалось довольно интенсивное предложение, связанное, видимо, с желанием сдать в рынок активы, номинированные в этих валютах со стороны банков–держателей.
Татьяна Галич, аналитик отдела ресурсных секторов «Ренессанс капитал»
В четверг (25 апреля) ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1кв24, показатели в целом были на уровне ожиданий консенсуса. Выручка компании увеличилась на 25,5%, до 193 млрд рублей на фоне роста средних цен реализации, EBITDA выросла на 28%, до 42 млрд рублей.
Чистая прибыль составила 23,7 млрд рублей (+20,5% г/г), скорректированная на курсовые разницы чистая прибыль, по нашим оценкам, составила 24 млрд рублей (+50% г/г). Свободный денежный поток сократился на 41%, до 7,9 млрд рублей из-за роста инвестиций в оборотный капитал и капитальных затрат (+16% г/г).
Компания пока не объявила дивиденд за 2023 год, однако, по информации «Интерфакс», рекомендация совета директоров может быть раскрыта в ближайшее время. По нашим оценкам, если компания примет решение распределить 100% свободного денежного потока за 2023 год, дивиденд может составить 2,75 рубля на акцию (дивидендная доходность около 4,9% по текущим ценам), однако мы не исключаем более высокого коэффициента выплат по аналогии с НЛМК и «Северсталью»
Андрей Мелащенко, экономист по России и СНГ+ «Ренессанс капитал»
Банк ВТБ раскрыл финансовые результаты за 1кв24 года. Кредитный портфель с начала года вырос на 5,4%, средства клиентов – на 3%. Чистая процентная маржа в 1кв24 снизилась до 2,2% после 2,9% в 4кв23. Чистые процентные доходы на уровне 154 млрд рублей в 1кв24 оказались ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза.
Чистые комиссионные доходы не принесли сюрпризов, увеличившись на 23%, до 52 млрд рублей. Прочие операционные доходы составили внушительные 64 млрд рублей, оказавшись существенно выше наших ожиданий. Стоимость риска незначительно выросла (до 0,6% после 0,5% в 4кв23). Операционные расходы выросли на 24%, до 99 млрд рублей, при этом их отношение к операционным расходам сезонно снизилось, но оказалось существенно выше уровня 1кв23 (37% и 26% соответственно).
Чистая прибыль в 1кв24 составила 122 млрд рублей (выше наших ожиданий и консенсус-прогноза, ROE = 22%), снизившись при этом на 17%. С учетом роста кредитного портфеля и других активов с начала года общий уровень достаточности капитала (Н20.0) снизился на 20 б.п., до 10,4%. Банк отметил, что с учетом хорошей динамики 1кв24 чистая прибыль и рентабельность капитала по итогам 2024 года может оказаться выше сформированного ранее прогноза (435 млрд рублей и 19% соответственно).
Татьяна Галич, аналитик отдела ресурсных секторов «Ренессанс капитал»
В четверг (25 апреля) совет директоров «Южуралзолота» одобрил дополнительную эмиссию 30 млрд обыкновенных акций, что соответствует увеличению уставного капитала на 14%. На сегодняшний день, как и отмечает компания, данный шаг носит технический характер, и дает «Южуралзолоту» возможность в течение последующих 12 месяцев выпустить акции и предложить их на открытом рынке. Конкретных планов или решений о сделке пока нет.
Николай Голотвин, аналитик по сектору транспорта и электроэнергетики «Ренессанс капитал»
АО «Интер РАО – Электрогенерация» опубликовало операционные результаты за 1кв24. Установленная электрическая мощность увеличилась на 0,6%, до 21,69 ГВт, а выработка электроэнергии увеличилась на 1%, до 25,74 млрд кВт·ч.
Отпуск тепловой энергии снизился на 3,1%, до 1,77 млн Гкал на фоне сокращения установленной тепловой мощности на 3,8%, до 5,4 тысяч Гкал/ч.
АО «Интер РАО – Электрогенерация» объединяет российские генерирующие активы группы «Интер РАО», за исключением электростанций в Омской, Томской областях и Башкирии.
Кирилл Панарин, руководитель отдела аналитики потребительского и ТМТ секторов «Ренессанс капитал»
В четверг (25 апреля) Ozon отчитался о результатах за 1кв24. GMV вырос на 88%, до 570 млрд рублей, из которых на долю маркетплейса пришлось 85%. Скорректированная EBITDA группы составила 9,3 млрд рублей (+16%), что соответствует 1,6% от GMV. Объем денежных средств на конец квартала составил 165,7 млрд рублей, из которых 81,4 млрд рублей относилось к финтеху.
В целом, мы считаем результаты позитивными
-
Динамика GMV в 1 квартале дает хороший задел для выполнения годового прогноза компании (+70%).
-
Эффективная комиссия маркетплейса выросла до 8,9% (4кв23: 7,8%) за счет изменений в тарифах и снижения промо активности, что положительно сказалось на валовой рентабельности (3,9% в 1кв24 против 2,1% в 4кв23).
-
Ozon впервые предоставил сегментную разбивку с деталями показателей финтеха. Выручка финтеха выросла на 225%, до 14,6 млрд рублей, а скорректированная EBITDA (эквивалент операционной прибыли до вычета амортизации) составила 5,9 млрд рублей. Количество активных клиентов финтеха выросло на 70%, до 20,2 млн.
-
Чистый поток денежных средств, использованных в операционной деятельности, составил 1 млрд рублей в 1кв24, а капитальные расходы составили 11 млрд рублей. Общая площадь складских площадей Ozon выросла на 75%, до 2,6 млн кв. м.
Какие газовые компании могут подорожать в 20–30 раз
Судьбу газовых компаний на внебиржевом рынке обсудили с управляющим директором инвесткомпании «ЛМС» Александром Клещевым.
По словам Клещева, сейчас на платформе для внебиржевой торговли Мосбиржи обращаются бумаги примерно 50 эмитентов. К акциям имеют доступ только квалифицированные инвесторы. Торговать бумагами можно через многих российских брокеров, например, «Финам», БКС, «Альфа-инвестиции» и другие. Мосбиржа добавляет новые бумаги на платформу траншами, затем они появляются у брокеров.