В Банке России предупреждают о возможном сокращении инвестиционной активности бизнеса во 2 полугодии текущего года. Темпы роста инвестиций в основной капитал в 3 квартале 2025 года оказались минимальными с начала года.
Росстат оценил рост инвестиций в основной капитал в России в 1 полугодии текущего года только в 4,3% в годовом выражении, хотя в 1 квартале 2025 года рост инвестиций был вдвое выше, чем в целом за шесть месяцев года.
Если учесть, что до 2022 года темпы роста инвестиций в основной капитал в России составляли не более 4% в год, получается, что инвестиции в реальный сектор российской экономики в 1 квартале вышли на свою привычную траекторию сдержанного роста, который не обеспечивал российской экономике темпов роста выше мировых.
Основное замедление капитальных вложений происходит, по оценкам ЦБ РФ, в добывающей промышленности. С одной стороны, причиной такой ситуации является сокращение Россией добычи нефти в рамках ОПЕК+, с другой – снижение цен как на нефть, так и на другие энергоресурсы, включая газ и особенно уголь.
Заёмное финансирование для бизнеса в этих условиях по-прежнему труднодоступно. В этом контексте неудивительно, что всё ещё сохраняющийся в настоящее время рост обрабатывающей промышленности связан в основном с госзаказами и гособоронзаказом, то есть поддерживается в основном неустойчивым «бюджетным импульсом».
По итогам 2025 года мы ожидаем, что рост в инвестиции в основной капитал в России может составить 4-5% по сравнению с ростом этого показателя на 7,4% в 2024 году, но в 2026 году по мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ ситуация может улучшиться.