Про ошибки российских инвесторов и перспективные акции рассказал создатель сообщества для инвесторов «Аленка Capital» Элвис Марламов создателю «Смартлаба»b> Тимофею Мартынову на конференции в Санкт-Петербурге. Запись мероприятия опубликована на YouTube-канале «Tim Martynov».
Марламов признается, что негативно относится к российскому рынку, особенно к его оценке в долларах. В мае объем торгов на Мосбирже составил примерно 1800 млрд рублей, из них 1475 млрд рублей пришлось на сделки физических лиц. В 2022 году на Мосбирже было открыто 23,4 млн уникальных счетов, за 5 месяцев 2023 года их количество увеличилось до 26 млн. Частные инвесторы отдают предпочтение акциям эмитентов, которые выплачивают дивиденды. По итогам 2022 года дивидендная доходность акций Сбербанка, «Башнефти», МТС и «Ленэнерго» составила около 10%.
«Дивиденды затмевают разум инвесторов. <…> Вот у нас кошелек, если я достану из него 10 тысяч рублей, рынок таков, что оценит его в 100 тысяч рублей. Неважно, есть ли там внутри деньги, сколько долг на кредитной карте и из какого материала сделан этот кошелек. Это же абсурд, но это работает сегодня», – рассказывает эксперт. При покупке дивидендных акций инвесторы зачастую не обращают внимание на соотношение активов и пассивов компании, на увеличения долговой нагрузки за счет дивидендных выплат и разовую хорошую прибыль эмитента, позволившую выплатить дивиденды.
Дивиденды непредсказуемы в циклических компаниях, к ним относятся предприятия нефтегазового, металлургического и банковского сектора.
Зарубежный опыт
По словам Марламова, на зарубежных рынках ситуация не является нормальной, когда доходность дивидендных акций сопоставима с доходностью десятилетних ОФЗ, то есть 10% годовых. Так, бразильская нефтегазовая компания Petrobras по итогам 2022 года направила на выплату дивидендов $43 млрд, доходность бумаг составила примерно 66%. За 2022 год австралийский угледобытчик Coronado Global Resources выплатил дивидендами суммарно около $700 млн, при этом капитализация компании составляет примерно $2 млрд.
«У нас сложилась практика: 35 рублей дивидендов, значит, акция должна стоить 350 рублей. <…> Это было принято в период притока капитала на биржу, когда широко популяризировалась идея, что акции являются альтернативой каким-то другим вложениям. Но акции – это не облигации, не квазиоблигации, не депозиты. Это очень рисковый инструмент – и дивиденды, и прибыль непредсказуемы», – отмечает эксперт. Более рисковые инструменты должны иметь доходность выше, чем менее рисковые.
В какие акции инвестировать?
На российском рынке есть акции компаний, не выплачивающих дивиденды, эти бумаги торгуются дешево относительно рыночных цен и имеют потенциал роста. По мнению Марламова, в целом к компаниям роста относятся Мосбиржа, Сбербанк, «Норильский никель», Positive Technologies, АФК «Система», «Самолет», Whoosh, SFI, «Ренессанс страхование», МТС, «Фосагро», Globaltrans, «Эталон», X5 Retail Group, Segezha Group, «Институт стволовых клеток человека».
На российском рынке грамотно распределяет капитал «Белуга групп»: компания органично растет, приобретает предприятия, проводит buyback и выплачивает дивиденды. Приверженцам дивидендных историй стоит уже сейчас выбирать возможных дивидендных лидеров 2024 года. Потенциально выплатить дивиденды с доходность выше 15% могут «Алроса», «МРСК центра и Приволжья», «МРСК центра», «Россети Московский регион», Сбербанк, «Магнит», «Белуга групп», «Сургутнефтегаз» по привилегированным акциям.
Есть ли пузырь на рынке жилья в России
Текущее состояние рынка жилой недвижимости обсудили эксперты с директором департамента финансовой стабильности Банка России Елизаветой Даниловой на финансовом конгрессе ЦБ. Запись сессии опубликована на сайте мероприятия.
Данилова отмечает, что в России ипотека качественная – доля плохих кредитов составляет 0,6%. При этом наблюдается ухудшение стандартов кредитования. Противоречивая ситуация складывается и на рынке жилищного строительства: с одной стороны, темпы сдачи жилья остаются высокими, с другой стороны, в прошлом году выросла доля непроданной жилой недвижимости.