Про системный подход к формированию рентного портфеля, ключевых принципах управления, балансе между акциями и облигациями и роли дивидендных инструментов и хеджирования рисков рассказал старший персональный брокер БКС Андрей Шангараев на канале «БКС live».
Основой подхода к формированию рентного портфеля является концепция Гарри Марковица, согласно которой сочетание акций и облигаций в портфеле позволяет не только повысить доходность, но и снизить риски, отметил Андрей Шангараев. Он объяснил, что в его модели представлены долгосрочные инвестиции, спекулятивные позиции и инструменты для хеджирования.
«Я создавал рентный портфель как понятный и гибкий инструмент, который можно адаптировать под любые условия рынка», – подчеркнул эксперт. Система позволяет в реальном времени анализировать и корректировать состав активов, учитывая уровень риска, срок инвестирования и цели владельца капитала.
Оптимальное распределение активов
Эксперт обратил внимание на исследование, проведенное в США, которое показало, что 94% итоговой доходности портфеля определяется именно его структурой, а не точностью выбора акций или момента для их покупки. Поэтому главная задача инвестора – определить оптимальное соотношение активов. Анализируя российский рынок, Шангараев сравнил консервативный портфель, состоящий на 81% из денежных средств и облигаций, с индексом Мосбиржи.
Без учета дивидендов такой портфель оказался выгоднее индекса, однако с дивидендами индекс показал доходность в 27,2% против 15,8% у консервативного варианта. Это подтверждает, что дивидендная доходность играет ключевую роль при выборе стратегии.
«На российском рынке дивиденды формируют значительную часть прибыли акционеров, поэтому их нельзя игнорировать при сравнении инвестиционных подходов», – отметил Шангараев.
Роль спекулятивных позиций и дивидендные бумаги
В дополнение к основной стратегии эксперт выделяет около 10% портфеля под спекулятивные позиции. В их числе акции таких компаний, как «Яндекс», Ozon, T-банк и Headhunter. Он отметил, что, несмотря на недавнюю коррекцию, потенциал роста Headhunter оценивается в 83% за год. Для снижения рисков Шангараев использует короткие позиции, позволяющие перераспределять капитал.
«Я не рассматриваю шорты как инструмент спекуляции, для меня это способ балансировки портфеля», – подчеркнул он.
Например, продажа акций «Русгидро» на 6% позволяет высвободить средства для увеличения позиций в Сбербанк или «Новатэк».
Шангараев объяснил, что дивидендные акции являются основой рентного портфеля, обеспечивая стабильный денежный поток. Он также применяет стратегию «лесенки» в облигационной части, покупая бумаги с разными сроками выплаты купонов. Это позволяет равномерно распределять поступления и усиливает эффект сложного процента. Отдельное внимание эксперт уделил флоатерам – облигациям с плавающей ставкой, которые особенно полезны в условиях высокой ключевой ставки. Он отметил, что сейчас некоторые выпуски торгуются ниже номинала, что делает их привлекательными для инвесторов.
«Флоатеры – это защита портфеля от изменения процентных ставок. Их потенциал недооценен многими участниками рынка», – подчеркнул Шангараев.
Алексей Третьяков про ставку ЦБ и укрепление рубля
Почему ЦБ не торопится снижать ставку, как действовать инвесторам на фоне укрепления рубля и многое другое обсудили с генеральным директором УК «Арикапитал» Алексеем Третьяковым.Делимся мнением эксперта от первого лица.
Одним из наиболее значимых событий прошлой недели стало заседание Банка России. Как и ожидалось, регулятор оставил ключевую ставку на прежнем уровне, который сохраняется уже несколько месяцев подряд. Это решение не стало неожиданностью, хотя я и предполагал, что существует вероятность снижения ставки на фоне укрепления рубля и текущей дезинфляции.