В 2025 году российский бизнес резко нарастил операции на денежном рынке Московской биржи. Объем торгов нефинансовых компаний удвоился к 2024 году и достиг 248 трлн руб., из которых 217 трлн руб. пришлось на сделки через брокерский доступ. Число компаний, работающих с репо, превысило 11,8 тыс., а декабрь стал рекордным по активности и оборотам. Рекорд обновила и совокупная открытая позиция участников денежного рынка, достигнув 21,8 трлн руб. По сути, денежный рынок окончательно закрепился как ключевой инструмент управления корпоративной ликвидностью.
Главная причина такого роста — это высокая ключевая ставка Банка России. В 2025 году она оставалась на высоких уровнях, из-за чего доходности инструментов денежного рынка большую часть года находились в диапазоне 15–17% годовых по операциям репо с центральным контрагентом и депозитам с ЦК. Для бизнеса это означало возможность без существенных рисков и с высокой ликвидностью размещать временно свободные средства, получая доход, сопоставимый с маржой по операционной деятельности. В условиях дорогого кредитования компании стали аккуратнее управлять оборотным капиталом и чаще “парковать” излишки ликвидности на бирже, а не держать их на расчетных счетах.
Дополнительным драйвером стал рост технологичности рынка. Московская биржа расширила валютную линейку репо, вернула вечерние торги, улучшила прозрачность ставок через индикаторы RUSFAR и запустила новые сервисы по адресному репо. Это снизило операционные издержки и сделало денежный рынок удобным даже для среднего и малого бизнеса. Как отмечал Дмитрий Даниленко, универсальность этих инструментов стала ключевым фактором притока новых участников.
В 2026 году активность бизнеса на денежном рынке, вероятно, сохранится высокой. При базовом сценарии постепенного смягчения денежно-кредитной политики и ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ ближе к концу года доходности могут умеренно снизиться, но все равно останутся привлекательными. Денежный рынок, скорее всего, перестанет расти такими же темпами, но закрепится как стандартный элемент финансового управления для российских компаний.
Ключевым бенефициаром этой динамики остается сама Московская биржа. Рост оборотов и числа участников напрямую поддерживает комиссионные доходы, усиливает роль денежного рынка как одного из самых стабильных и предсказуемых сегментов бизнеса группы и сглаживает волатильность доходов от акций и срочного рынка. В условиях высокой ставки именно денежный рынок становится для биржи одним из главных “якорей” финансовой устойчивости.