В рамках утреннего обзора на канале «Финам инвестиции» директор по стратегии «Финам» Ярослав Кабаков, руководитель управления аналитических исследований AVI Capital Дмитрий Александров и частный инвестор Олег Кузьмичев рассказали о текущей ситуации на рынке, перспективах отдельных секторов и компаниях с проблемной бизнес-моделью.
Александров обратил внимание на компании с нестабильной бизнес-моделью, среди которых «M.Видео», «Мечел» и «Сегежа». Эксперт отметил, что «я бы туда не лез, особенно при высоких ставках». По его мнению, постоянные дополнительные эмиссии и вливания капитала, например, недавние инвестиции SFI в «M.Видео», усиливают риск для миноритарных акционеров. Дмитрий подчеркнул, что такие структуры зачастую превращаются в «ямы», и сам в свой инвестиционный терминал эти бумаги не включает. Эксперт также отметил, что основной риск SFI заключается в том, что компания может направлять ресурсы на поддержку «M.Видео» вместо выплаты дивидендов миноритариям, что снижает привлекательность акций.
Банки и финансовый сектор
Ярослав Кабаков оценил перспективы банковского сектора и акцентировал внимание на компаниях с высокой кредитной нагрузкой. Он отметил, что акции некоторых банков стоят ниже капитала и могут представлять интерес для инвесторов, готовых к высокому уровню риска. В качестве примеров эксперт привел Т-банк, Сбербанк, Банк «Санкт-Петербург» и ВТБ. Ярослав подчеркнул, что для успешных инвестиций требуется терпение и внимательный анализ мультипликаторов: текущая стоимость акций часто переоценена, и оживление рынка может произойти только при снижении ставок.
Девелопмент и металлургия
Олег Кузьмичев обсудил девелопмент, обратив внимание зрителей непрозрачность рынка и неблагоприятное отношение компаний к миноритариям. Он отметил, что сделки дочерних компаний, таких как АФК «Система» и МТС, часто оказываются невыгодными для мелких инвесторов. В сегменте металлургии эксперт подчеркнул, что российские компании, такие как НЛМК, «Северсталь» и ММК, остаются в кризисной фазе: «Текущие цены на сталь в России выше мировых, но рынок перенасыщен китайской продукцией, и инвестиции в новые мощности пока не дают отдачи». Александров добавил, что привлекательность металлургов появится лишь после восстановления глобального спроса или улучшения макроэкономической среды.
Нефтегазовый сектор и эталонные акции
Эксперты также обсудили нефтегазовый сектор. Александров подчеркнул, что снижение ключевой ставки до 12% возможно лишь при определенных геополитических сценариях, а текущая ситуация создает высокую инфляцию и неопределенность. В этих условиях он рекомендовал обратить внимание на облигации с привязкой к ключевой ставке и флоатеры среди корпоративных эмитентов. Олег Кузьмичев и Ярослав Кабаков выделили «Фосагро» и «Сургут» как компании, которые способны защитить портфель от девальвации и рыночной паники.
Что касается эталонных акций, эксперты сошлись во мнении, что наиболее надежными остаются Сбербанк, «Полюс» и «Татнефть», демонстрирующие стабильное корпоративное управление и соблюдение дивидендной политики. Дмитрий Александров отметил, что нефтяной сектор в целом продолжает выплачивать дивиденды даже в условиях ухудшения макроэкономической ситуации.
В заключение эксперты рекомендовали инвесторам воздержаться от использования заемного капитала, действовать осторожно в условиях высокой волатильности и строить диверсифицированные портфели, ориентируясь на компании с прозрачной дивидендной политикой и надежным управлением.