Краткосрочно наиболее вероятным сценарием по рынку акций остается развитие повышательного движения индекса МосБиржи
Вчера индекс МосБиржи пытался подрасти, но в ходе вечерней сессии растерял большую часть внутридневных приобретений. Торговая активность оставалась невысокой – инвесторы предъявляли точечный спрос на ключевые «фишки» в отсутствие геополитических новостей и ввиду давления на рынке нефти, а также отыгрывали краткосрочные факторы. Преимущественно умеренным снижением завершили торги понедельника «весовые» акции нефтегазового сектора, рост здесь показали лишь Газпром нефть (+1,2%), на корпновостях, и «префы» Транснефти (+0,8%), тяготеющие к обновлению многомесячных максимумов благодаря привлекательному дивидендному профилю. На фоне царящей на рынке безыдейности слабовато завершили день отдельные бумаги, чувствительные к ставке (Ростелеком: -1,4%; ВК:-1,6%; ПИК: -2%), скорректировался ряд неплохо выросших последнее время бумаг электроэнергетики во главе с Интер РАО (-1,9%) и Россетями (-1,3%).
Вместе с тем, отметим оживление спроса на «фишки» банков (Сбербанк: +0,7%; Т-Технологии: +0,8%), а также преобладание покупок в цветмете (Норникель: +1,5%; Полюс: +1,9%), поддерживаемое сохраняющейся исключительно благоприятной конъюнктурой рынков драгметаллов. Корпновости вывели в лидеры роста Астру (+3,6%) и Ленту (+3%).
В целом рынок продолжает находиться в режиме ожидания новостных триггеров. Сегодня индекс МосБиржи может остаться в диапазоне 2725-2775 пунктов. Но в целом более вероятным сценарием на ближайшие дни, по нашему мнению, является развитие повышательного движения, с тяготением к тесту 2800 пунктов. Рассчитываем на дальнейшую активизацию покупок в акциях цветмета и финсектора, а также сильных внутренних историях, считаем спекулятивно оправданным развитие отскока в сталелитейщиках.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Оцениваем сценарии сохранения ставки и ее снижение на 50 б.п. в феврале, как равновероятные, что в ближайшее время продолжит оказывать давление на ОФЗ
Индекс RGBI нашел поддержку вблизи уровня 117 пунктов, где развивается консолидация в ожидании новой порции статистики. Традиционно в фокусе будут недельные данные по инфляции, которые будут опубликованы в среду вечером.
Пока базовый сценарий динамики инфляции – всплеск в начале января и дальнейший спад к ~6% г/г к концу января – началу февраля, что позволит трактовать ускорение роста цен в первую неделю, как единовременный фактор. На наш взгляд, это позволит сохранить в повестке ЦБ на февральском заседании снижение ставки на 50 б.п.
Также на следующей неделе (27 января) будут опубликованы инфляционные ожидания за январь – не рассчитываем на их снижение из-за роста НДС и тарифов с начала месяца. Третий важный фактор для ЦБ – динамика кредитования. Учитывая расчеты и авансирование по госконтрактам в январе-феврале (по аналогии с прошлым годом) рассчитываем увидеть умеренное снижение кредитов ЮЛ.
В целом, в моменте оцениваем сценарии сохранения ставки и ее снижение на 50 б.п. в феврале, как равновероятные, что среднесрочно продолжит оказывать давление на котировки ОФЗ. Долгосрочно привлекательность госбумаг сохраняется - на конец года по-прежнему ожидаем ставку на уровне 12%.
Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ