Про динамику индекса Мосбиржи, перспективы ключевой ставки и стратегии выбора активов на ближайшие месяцы рассказал инвестиционный стратег ВТБ «Мои инвестиции» Алексей Корнилов на канале «РБК инвестиции».
Алексей Корнилов отметил, что несмотря на текущую пессимистичную динамику, рынок может представлять интересную точку входа для долгосрочных инвесторов. По его словам, акции на данный момент оцениваются крайне низко: мультипликатор P/E на 2026 год составляет примерно 3,3 при историческом среднем уровне 6,5-6,6.
Эксперт подчеркнул, что «это создает значительный потенциал роста», и в рамках стратегии ВТБ «Мои инвестиции» прогнозируется возможный апсайд индекса Мосбиржи на 44% в течение года, что соответствует уровню около 3.800 пунктов. Он уточнил, что этому могут способствовать дальнейшее снижение ключевой ставки, ослабление рубля и расширение мультипликаторов.
Альтернативы низкорискованного инвестирования
Стратег также подчеркнул, что часть инвесторов сейчас переключается на низкорискованные активы, такие как фонды денежного рынка и облигации федерального займа (ОФЗ). После коррекции они обеспечивают доходность до 15% до погашения и могут показывать прирост стоимости до 20% на горизонте 2–3 лет. По словам Корнилова, «эти инструменты остаются интересными для инвесторов и частично отвлекают капитал от рынка акций». Это, по его мнению, объясняет текущее сдержанное движение рынка акций, несмотря на потенциальный рост.
Динамика ключевой ставки и рубля
Эксперт ожидает постепенного снижения ключевой ставки: к концу года она может составить около 16%, а к концу следующего – 14%. При этом, как отметил Корнилов, «динамика будет более плавной, чем в первой половине текущего года, возможны паузы из-за инфляционных рисков и активности на рынке труда». Снижение ставки, по его мнению, способно стимулировать деловую активность и создать условия для роста акций на горизонте 12 месяцев. Он также отметил прогноз постепенного ослабления рубля, что частично компенсирует текущую переоценку национальной валюты на фоне высоких доходностей в рублевых инструментах.
Перспективные компании и консервативные инструменты
Корнилов выделил «Лукойл» как инструмент с привлекательной дивидендной доходностью и качественным корпоративным управлением. По его прогнозу, дивиденды компании могут составить 12% в течение года и достигнуть 16–17% в перспективе. В отношении «Полюса золота» эксперт отметил, что «прибыль компании будет постепенно демонстрировать рост, несмотря на исторические максимумы цен на золото, благодаря внутреннему расширению бизнеса».
Что касается консервативных инвесторов, стратег рекомендовал длинные ОФЗ, где совокупная доходность формируется из переоценки тела и реинвестирования купонов. Он предложил умеренный портфель: 25% – длинные ОФЗ, 25% – фонды денежного рынка, 25% – квази-валютные инструменты и 25% – акции, при этом более рискованные активы, такие как золото и криптовалюты, могут занимать 5% каждый. Как отметил Корнилов, «рынок сейчас формирует потенциал для роста, но активы следует подбирать с учетом индивидуального риск-профиля и горизонта инвестирования».