Сессия 3 ноября на американских фондовых площадках завершилась на положительной ноте. S&P 500 прибавил 0,94%, достигнув 4358 пунктов, Dow Jones вырос на 0,66%, а Nasdaq удалось прибавить 1,38%.
Позитивную динамику продемонстрировали все сектора, кроме энергетики (-1,01%), который упал в связи со снижением цен на нефть на 2,26%, что может быть связано со снижением геополитической премии, закладываемой инвесторами в цену нефти в связи с конфликтом на Ближнем Востоке.
Позитивная динамика торгов, на наш взгляд, вызвана обнародованными в пятницу данными по рынку труда в США, оказавшимися хуже ожиданий. Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 150 тысяч, медленнее, чем предполагал консенсус на уровне 180 тысяч. При этом данные за август-сентябрь были пересмотрены вниз на 101 тысячу. Это подтверждает тенденцию смягчения напряженности на рынке труда несмотря на сильные результаты предыдущего месяца. Кроме того, данные ISM отразили небольшое снижение ценового давления в секторе услуг и существенное замедление найма. В совокупности, вышедшая статистика усилила оптимизм инвесторов, повысив вероятность того, что ФРС больше не поднимет ставку.
- Apple (AAPL: -0,52%) представила хорошие результаты по итогам IV кв. 2023 финансового года, но ожидания Apple на текущий квартал снова оказалось неоднозначными из-за более слабого, чем ожидалось, взгляда на рост выручки. Продажи iPhone в целом совпали с ожиданиями, даже несмотря на опасения относительно рынка Китая и ограничения в производственной цепочке.
- Производитель электрокаров Nio (NIO: +5,65%) планирует уволить до 10% сотрудников и провести спин-офф некоторых неключевых бизнес-подразделений, сообщает Reuters.
- Reuters сообщает, что китайские власти передали Micron (MU: +3,04%), что приветствуют расширение присутствия компании в Китае.
В ходе предстоящей сессии прогнозируем среднюю волатильность, ожидаем ее снижение относительно уровня пятницы. «Индекс страха» находится на умеренном уровне: на закрытие торгов 3 ноября VIX соствлял 14,91 пункт, при этом неделю назад 27 октября VIX составлял 21,27 пункта – таким образом, настроения инвесторов значительно улучшились за прошедшую неделю.
В части баланса рисков мы склоняемся к нейтральной картине. Позитивные тенденции, наблюдавшиеся в пятницу на фоне публикации данных, свидетельствующих об охлаждении рынка труда, могут оказать влияние и на сегодняшние торги, но мы все же полагаем, что данные уже учтены инвесторами. Единственным значимым макроэкономическим релизом будет отчет SLOOS – опрос старших кредитных специалистов, который ежеквартально проводит ФРС. Вероятно, он отразит инерционное продолжение тех же процессов, которые наблюдались ранее – ужесточение стандартов кредитования, а также снижение спроса на заемные средства.
Внимание инвесторов также будет уделено ожидающемуся вечером выступлению члена ФРС Кук в Университете Дьюка на тему финансовой стабильности. Если тезис о возможном смягчении тона Федрезерва на фоне охлаждения рынка труда найдет подтверждение в ее речи, это сохранит позитивный сентимент.
Также отмечаем, что обнародованные на выходных новости о продолжении сокращения добычи нефти со стороны Саудовской Аравии и России могут привести к росту цен на нефть.
- Профсоюз работников автоиндустрии UAW в субботу объявил о договоренности с General Motors (GM). Условия еще должны быть одобрены простым большинством членов профсоюза. Среди достигнутых договоренностей – увеличение оплаты труда на 25%, а также обязательство GM инвестировать $13 млрд в мощности в США до 2028 года.
- Саудовская Аравия и Россия подтвердили, что планируют продолжить добровольное сокращение добычи до конца года, общий объем сокращения составляет 1,3 млн баррелей в сутки.
- Tesla (TSLA) повысит заработные платы сотрудникам в Германии в связи с давлением со стороны профсоюзов. Повышение составит 4% и будет действовать с ноября, дополнительно в феврале годовые оклады будут увеличены еще на 2,5 тысяч евро. Также в декабре сотрудникам в США будет выплачен бонус в размере $1,6 тысяч.
S&P 500 завершил сессию чуть выше 50-дневной скользящей средней. Хотя RSI еще не достиг зоны перекупленности на дневном графике, мы полагаем, что уровень сопротивления 4400 пунктов выступит серьезной преградой, и S&P 500 может провести ближайшие несколько сессий в режиме коррекции или бокового движения. Ближайшая поддержка находится на уровне 4270 пунктов, где пролегает 20-дневная скользящая средняя. Возврат к этой области может стать благоприятной возможностью для покупок.
8 ноября квартальный отчет выпустит биотехнологическая компания Biogen (BIIB). Консенсус предполагает снижение выручки до 7,5% год к году до $2,4 млрд и сокращение EPS на 24% до $3,97. В центре внимания окажутся коммерческие результаты препарата Leqembi, а также комментарии к перспективам появления рынке подкожной формы препарата, результаты испытаний которой компания представила в конце октября. Динамика основного портфеля препаратов может остаться слабой под давлением patent cliff в сегменте Multiple Sclerosis. Также интерес представляют первые шаги компании в рамках запущенной летом программы Fit for Growth, предполагающей сокращение затрат и оздоровление продуктового портфеля и пайплайна. На прошлом отчете менеджмент высказывал намерение сократить затраты во 2 полугодии 2023 года, чтобы поддержать рентабельность, находящуюся под давлением снижения выручки.
8 ноября во время торгов за 4 квартал фискального 2023 года отчитается The Walt Disney Company (DIS). По итогу квартала консенсус ожидает роста выручки на 6% г/г, EPS ожидается на уровне $0,54 (рост в 6 раз год-к-году).
В части сегментов выручки мы ожидаем, что выручка парков и развлечений продолжит расти, восстанавливаясь после локдаунов 2020 года, а выручка от ТВ-каналов продолжит снижение на фоне тенденции по перетоку пользователей на стриминговые платформы.
Наибольший интерес для инвесторов будет представлять сегмент стримингового бизнеса. В частности, рынок будет интересовать прогресс DIS в достижении заявленной ранее цели по выходу стриминга на безубыточность к концу фискального 2024 года, поэтому инвесторы обратят внимание на динамику рентабельности сегмента по операционной прибыли.
Также интерес представляют условия осуществления сделки по приобретению пакета в 33% в стриминговом сервисе Hulu. На прошлой неделе появилась информация о том, что DIS начала формальный процесс по закрытию сделки, и подробности, касающиеся суммы сделки и ее влияния на долговую нагрузку компании, однозначно будут в центре внимания.
9 ноября (дата предварительная) китайский производитель электромобилей NIO (NIO) может представить финансовые результаты за III квартал. 1 октября автопроизводитель поделился операционной статистикой о поставках за данный отчетный период. С июля и до конца сентября NIO удалось поставить 55,4 тысяч электромобилей с. (+75,4% год к году и +335% квартал к кварталу). Ранее компания ожидала, что по итогам квартала поставки составят от 55 до 57 тыcяч. Мы ожидаем, что компания представит сильный прогноз выручки на четвертый квартал на уровне около $3,3 млрд, что может стать значимым фактором роста спроса на бумаги компании, так как консенсус-прогноз FactSet предполагает, что выручка NIO в IV квартале может оказаться на уровне $3,0 млрд. Валовая маржинальность NIO может по итогам третьего квартала показать рост до 8% с 1% во втором квартале за счет более низкой доли постоянных затрат в выручке при повышенных объемах поставок.
Вероятно, компания может также объявить о начале поставок своих электромобилей на новые рынки в Европе. Мы склоняемся к тому, что отчет может быть позитивно встречен участниками рынка. Основное внимание инвесторов может быть приковано к риторике менеджмента компании относительно текущей ситуации со спросом на электромобили и предпринимаемых шагов по дальнейшей оптимизации затрат при производстве.
Где искать спасение от инфляции
О повышении ключевой ставки ЦБ, ипотеке и облигациях рассказал исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «ИВА партнерс» Артем Тузов.
27 октября Банк России поднял ключевую ставку на 200 б. п., до 15% годовых. Регулятор подчеркнул, что ставка будет оставаться относительно высокой длительное время. Тузов замечает, что больше всего от высокой ключевой ставки пострадают компании. По словам эксперта, сейчас 50–70% корпоративных кредитов выдается с привязкой к ключевой ставке. Это может привести к росту платежей по кредитам на 50–100%.