О ключевых решениях инвестиционного комитета, изменениях в портфеле, перспективах рубля и новых возможностях на глобальных рынках рассказал инвестконсультант Марат Райхель на канале «Финам инвестиции».
Инвестиционный комитет принял решение сократить долю «Лукойла» почти вдвое, поскольку ранее этот актив занимал около 20% портфеля, по словам Марата Райхеля. Несмотря на сохраняющийся потенциал роста, высокая концентрация в одном инструменте создавала дополнительные риски.
«Снижение доли “Лукойла” – это не отказ от компании, а мера по управлению рисками», – отметил Райхель.
Высвободившиеся средства были направлены на преференциальные акции «Татнефти», что позволило сохранить долю нефтегазового сектора, но при этом диверсифицировать риски. Кроме того, было принято решение закрыть позицию по «ВКонтакте» после объявления о дополнительной эмиссии. По мнению эксперта, у компании нет четкой стратегии роста, а высокий уровень задолженности (более 175 млрд рублей) делает ее бумаги менее привлекательными.
Перспективы рубля и инвестиционные возможности
Текущий курс рубля, по оценке Райхеля, не является фундаментально обоснованным. Он ожидает его переоценку в течение нескольких месяцев и считает, что в случае достижения перемирия рост импорта может привести к постепенной девальвации.
«Возвращение курса в диапазон 95-98 рублей за доллар выглядит экономически оправданным», – пояснил эксперт. Дополнительное давление на национальную валюту оказывают представители крупного бизнеса и чиновники, выражая обеспокоенность ее укреплением.
В условиях ослабления рубля Райхель считает разумным обратить внимание на долларовые инструменты. Однако он предостерегает от покупки фьючерсов на доллар из-за высокой контанго, превышающей 20% годовых. Вместо этого он предлагает использовать синтетические стратегии, совмещая покупку фьючерса с размещением средств в ОФЗ. Также эксперт отметил возможности участия в pre-IPO компании Circle, эмитента стейблкойна USDC.
«Circle конкурирует с Tether и уже занимает 25% рынка, при этом компания регулируется в США и Европе, что снижает риски», – пояснил он.
По его оценке, потенциальная доходность инвесторов pre-IPO может составить 30-40% годовых. Помимо этого, ожидается новый раунд финансирования SpaceX, но порог входа увеличился до $200 за акцию, что делает участие доступным не для всех.
Долговые рынки и нефтяные перспективы
Говоря о российском долговом рынке, эксперт отметил привлекательность коротких евробондов «Газпрома» и «Норникеля». По его мнению, эти инструменты позволяют зафиксировать доходность в валюте без высоких комиссий за хранение долларов на биржевом счете. Что касается нефтяного рынка, Райхель выразил сдержанный взгляд, считая, что рост цен в ближайшее время маловероятен.
Он напомнил, что в начале года UBS сделал один из самых пессимистичных прогнозов, и пока он оправдывается. Это создает дополнительное давление на российский бюджет и курс национальной валюты.
Алексей Третьяков про ставку ЦБ и укрепление рубля
Почему ЦБ не торопится снижать ставку, как действовать инвесторам на фоне укрепления рубля и многое другое обсудили с генеральным директором УК «Арикапитал» Алексеем Третьяковым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Одним из наиболее значимых событий прошлой недели стало заседание Банка России. Как и ожидалось, регулятор оставил ключевую ставку на прежнем уровне, который сохраняется уже несколько месяцев подряд. Это решение не стало неожиданностью, хотя я и предполагал, что существует вероятность снижения ставки на фоне укрепления рубля и текущей дезинфляции.