Про ключевые меры по стимулированию фондового рынка, включая налоговые льготы для долгосрочных инвесторов, поддержку высокотехнологичных компаний и реформу реестра IT-компаний высказались руководитель дирекции налогового сопровождения инвестиционной деятельности УК «Альфа-Капитал» Константин Асабин, ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова и главный инвестиционный консультант ИК «Велес Капитал» Дмитрий Сергеев.
Эксперты отметили, что новый законопроект устраняет пробел в Налоговом кодексе РФ, когда операции репо прерывали срок владения ценными бумагами, лишая инвесторов права на освобождение от НДФЛ. По мнению Константина Асабина, инициатива создает стимул для долгосрочного инвестирования, так как «нельзя не приветствовать любые инициативы, направленные на увеличение числа инвесторов, которые будут отдавать приоритет долгосрочным вложениям, одновременно претендуя на льготу и сохраняя возможность использования инструментов».
Аналитики ИК «Риком-Траст» также отмечают, что сделки репо станут альтернативой прямой продаже ценных бумаг, позволяя инвестору сохранить возможность получения льготы при последующей реализации акций. Для мелких инвесторов эффект изменений будет ограничен, так как они редко применяют такие стратегии.
Льготы для инвесторов в высокотехнологичные компании
Законопроект уточняет применение льгот для акций технологических компаний, приобретенных на IPO. Эксперты считают, что возможность владеть не менее года акциями со статусом высокотехнологичных позволит создать привлекательные условия для долгосрочных вложений. Наталья Мильчакова подчеркнула, что это должно позитивно сказаться на активности розничных инвесторов, участвующих в первичных размещениях: «Постепенное увеличение сроков владения потребует от компаний тщательно продуманной дивидендной политики, поскольку долгосрочные инвесторы будут ориентированы на регулярное распределение прибыли». Среди ближайших IPO стоит отметить размещение акций банка «Дом.РФ» и компании JetLend, а также ожидается выход на рынок VK Tech, «МТС Юрент», РТК-ЦОД и ГК «Солар».
Ограничения и структурные риски
Дмитрий Сергеев отметил, что инициатива носит в большей степени технический характер: «Это скорее техническая мера, которая позволит убрать тонкие места в законодательстве, но простимулировать долгосрочные вложения данное изменение не сможет». Ведущий аналитик Go Invest Никита Бредихин подчеркнул, что популярность долгосрочного рынка зависит от макроэкономических факторов: ключевой ставки, курсов валют и сырьевых циклов.
Стимулы для IT-сектора и реестр технологических компаний
Помимо налоговых льгот, эксперты подчеркнули важность создания реестра технологических компаний, соответствующих критериям «технологического суверенитета». Это позволит IT-компаниям получать поддержку государства, включая субсидии при выходе на биржу и льготные условия финансирования. НАУФОР также рекомендовала упростить процедуры регистрации выпуска акций, ограничившись проспектами эмиссии, что ускорит выход компаний на рынок. Эти меры направлены на расширение пула инвесторов, включая розничных, доля которых в 2024 году составляла около 40% рынка.
Эксперты прогнозируют, что при благоприятной конъюнктуре налоговые льготы и поддержка IT-сектора смогут ускорить рост капитализации фондового рынка до 100-120 трлн рублей к 2027 году. Однако они отмечают, что успех инициатив будет зависеть от преодоления институциональных барьеров, кадровых проблем, износа производственных мощностей, инфляции, а также денежной политики ЦБ и темпов роста ВВП.