Про укрепление рубля, реакцию инвесторов на переговоры в Абу-Даби, ситуацию на рынке нефти и причины ралли в металлах рассказал генеральный директор N1Broker Григорий Сосновский на канале «РБК Инвестиции».
Григорий Сосновский отметил, что российский рубль на момент обсуждения оставался вблизи своих наиболее сильных значений за длительный период. Курс юаня стабилизировался в районе 10,77 рубля, чему способствовали валютные интервенции в рамках бюджетного правила и продажи валюты из ФНБ. По словам эксперта, рынок в целом отреагировал на переговоры в Абу-Даби спокойно: они не принесли ни серьезного оптимизма, ни разочарования, что отразилось в вялой динамике индекса Московской биржи.
При этом Сосновский подчеркнул, что текущее укрепление рубля носит во многом искусственный характер. «Рубль сейчас переукреплен, и тенденция к ослаблению должна сформироваться», – указал он, добавив, что рост дефицита бюджета и ограниченные ресурсы ФНБ со временем могут привести к смене валютного режима. Однако власти, по его мнению, выжидают момент, когда инфляция станет устойчиво снижаться.
Акции и стратегии: между дивидендами и защитными активами
Комментируя ситуацию на рынке акций, эксперт обратил внимание на сохранение интереса к крупным дивидендным историям. Он согласился с тем, что в условиях неопределенности инвесторы продолжают отдавать предпочтение тяжеловесам с понятной бизнес-моделью и денежным потоком. Исторический пример Сбербанка, который за 25 лет обеспечил инвесторам кратный рост капитала, Сосновский назвал показательным: именно такие компании формируют основу долгосрочных стратегий.
В то же время он предостерег от чрезмерного оптимизма в отношении краткосрочных ралли. По его словам, «в моменте рост цен может дать компаниям заработать, но не факт, что этот тренд будет вечным», поэтому инвесторам важно сохранять баланс между акциями и другими классами активов.
Металлы: рост на страхах, а не на спросе
Отдельное внимание в разговоре было уделено резкому росту цен на золото и другие металлы. Сосновский подчеркнул, что причиной этого движения стала не промышленная конъюнктура, а глобальные настроения инвесторов. «Золото стало единственной защитной гаванью после очень непредсказуемой политики США», – отметил он, указав на переток капитала из американских гособлигаций в драгоценные металлы.
На этом фоне акции золотодобывающих компаний начали расти с определенным лагом. Среди фаворитов эксперт выделил Полюс, оценивая его потенциал роста в 35–40% как премию за риск российского рынка. При этом в отношении Селигдара он занял осторожную позицию, указав на низкую ликвидность бумаги и высокую чувствительность бизнеса к переоценке обязательств.
Нефть и металлургия: не время для эйфории
Говоря о нефтегазовом секторе, Григорий Сосновский не разделил идеи срочного формирования портфеля из нефтяных бумаг. Он напомнил, что около 80% экспорта нефти приходится на Азию, а конкуренция со стороны Саудовской Аравии усиливается. По его словам, рынок только начал жить в условиях полноценных санкций, и их накопительный эффект еще предстоит оценить.
В завершение эксперт отметил, что рост цен на черные металлы в отличие от золота напрямую зависит от ожиданий по мировой экономике. «Золото – это про страхи инвесторов, а сталь – про промышленность», – резюмировал он, подчеркнув, что оснований для оптимизма в этом сегменте рынок пока не видит.