Рынок IPO в Индии переживает один из самых активных периодов за последние годы. В центре внимания инвесторов два крупных размещения: Tata Capital и LG Electronics India. Они стали символами противоположных тенденций на рынке, который одновременно демонстрирует высокий интерес к новым выпускам и признаки перегрева.
Размещение Tata Capital стало крупнейшим IPO в Индии с начала 2025 года. Объем выпуска составил почти $1,75 млрд, а совокупный спрос достиг примерно $2,4 млрд. При этом спрос формировался преимущественно со стороны институциональных инвесторов.
Совершенно иная динамика наблюдается в случае LG Electronics India. Размещение компании стало рекордным по масштабу интереса: книга заявок была переподписана более чем в 54 раза, а объем заявок со стороны инвесторов превысил $50 млрд. Это первое в истории индийского рынка IPO, получившее столь масштабный спрос.
Индия превращается в «фабрику IPO»
Столь контрастные результаты отражают не только разнообразие эмитентов, но и структурные изменения в самом индийском рынке IPO. По словам эксперта CNBC-TV18 Хормаза Фатакии, Индия в буквальном смысле становится «фабрикой IPO» – крупнейшим мировым центром по числу первичных размещений.
Только за последнюю неделю на рынке появились примеры как успешных, так и провальных дебютов. Помимо громких IPO крупных компаний, на рынок выходят и небольшие эмитенты, однако для многих из них рыночные условия оказались неблагоприятными. К примеру, торги акциями Glottis и Om Freight открылись с падением на 35-40% относительно цены размещения, а бумаги BMW Ventures упали на 25% в первый день торгов и продолжили снижение в последующие дни, что привело к значительным потерям акционеров.
«По меньшей мере более половины недавних IPO сейчас торгуются либо ниже цены размещения, либо показывают лишь однозначную, то есть минимальную, доходность по сравнению с ценой размещения», – говорит Фатакия.
Инвесторы в рынок Индии становятся все более избирательными и уделяют повышенное внимание качеству бизнес-моделей, финансовым показателям и корпоративному управлению эмитентов. Хотя Индия продолжает укреплять статус одного из мировых лидеров по числу первичных размещений, происходящее на рынке показывает, что этап легких успехов заканчивается. Инвесторы становятся более рациональными, предпочитая устойчивость и прозрачность громким обещаниям. А это, в долгосрочной перспективе, может стать основой для более устойчивого и зрелого развития индийского рынка капитала.