Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: Транснефть, Банк ВТБ, ММК, НоваБев Групп, Эталон Груп, рынок алмазов, ИТ-сектор, МГКЛ

Аналитики банка «Синара» 22.10.2025 11:09

2720

Фондовые рынки

Акции

Российский рынок остается во власти эмоций инвесторов, из-за реакции которых на международные новости от западных СМИ индекс МосБиржи (-2,9%) проседал в течение дня почти на 5% до 2608 пунктов (падение было частично выкуплено лишь к концу торгов). В цене падали традиционно чувствительные к геополитике акции Юнипро (-6,1%), Аэрофлота (-4,4%), Газпрома (-4,1%) и НОВАТЭКа (-3,7%). Не избежали обвала и бумаги Полюса (-5,8%), отразившие схожее движение в стоимости золота (-5%). А по уже сложившейся за последние недели традиции сильнее всех просели котировки ПИК СЗ (-6,4%).

Столь резкие движения показывают, что рынок торгуется в отрыве от фундаментальных показателей. Однако, несмотря на возникшую неопределенность, геополитический фон представляется все же более благоприятным, чем неделю назад. Сегодня на динамику цен также повлияют данные об инфляционных ожиданиях населения и недельной инфляции, предваряющие принятие решения по ключевой ставке советом директоров Банка России в эту пятницу.

Облигации

Гособлигации завершили вторник снижением, в результате чего доходности поднялись на 10–15 б. п. вдоль всей кривой. Так, доходность годовых и двухлетних ОФЗ выросла на 10 б. п. и 14 б. п. до 14,05% и 14,78% соответственно. Госбумаги с погашением в срок от пяти лет прибавили в доходности до 20 б. п., в частности, по пяти- и десятилетним ОФЗ она увеличилась на 20 б. п. и 15 б. п. до 14,88% и 15,01% соответственно. В результате такого движения индекс RGBI опустился на 0,38% до 115,13 п., а его доходность повысилась на 9 б. п. до 14,88%. Индекс RGBILP также снизился, на 0,60% до 94,53 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК подрос на 0,05% до 98,35 п.

Основные события

Транснефть – ФАС предлагает повысить тарифы («Интерфакс») – на 5,1% с 1 января 2026 г. – соответствует ожидаемой правительством инфляции – но заметно меньше, чем в 2025 г. (9,9%) – нейтрально

Банк ВТБ – в пятницу отчитается за 3К25 по МСФО – ожидаем чистой прибыли в 62,7 млрд руб. с ROAE в 9,4% – на фоне восстановления чистой процентной маржи на 30 б. п. относительно 2К25 до 1,5% – стоимость риска прогнозируем в 0,7%

ММК – прогноз результатов за 3К25 – ожидаем снижения выручки и прибыли – сокращение рентабельности, однако, прогнозируем минимальное

НоваБев Групп – руководство представило стратегию развития сети «ВинЛаб» – планирует удвоить выручку к 2029 г. – сохранив высокую рентабельность и прежний уровень долга – согласуется с нашими прогнозами – нейтрально

Эталон Груп – опубликовала операционные результаты за 3К25 – продано 175 226 м2 недвижимости на 47 млрд руб. – благодаря росту в сегментах «бизнес» и «премиум» на 63% г/г – с учетом продажи бизнес-центра «Тесла» (39,5 тыс. м2) – в 4К25 сильная динамика может сохраниться за счет повышения спроса – позитивно

Вкратце

Рынок алмазов – в сентябре Индия нарастила импорт алмазов на 27% м/м до 8,1 млн карат – возможно, рынок адаптировался после падения в августе из-за ввода пошлин США на импорт из Индии – но в годовом сравнении еще наблюдается спад (-7%) – о сломе тренда пока говорить рано – слегка позитивно для АЛРОСА

ИТ-сектор – льготу по НДС для отечественного ПО предлагают сохранить(«Интерфакс») – Минфин рассматривает обращения ряда ИТ-ассоциаций – профильный комитет Госдумы предлагает поэтапный ввод НДС при продаже ПО – что может сказаться на таких компаниях, как Группа Позитив, Группа Астра или Софтлайн – позитивно

МГКЛ – дочерняя Лот-Золото НДС начала торги физическим золотом – на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже – с целью увеличить объемы оптовой торговли драгметаллами – ввиду новизны этого инструмента сбыта эффект пока неясен – нейтрально на данном этапе