Под конец года доллар вновь начал демонстрировать слабость, и, по оценке руководителя направления валютных исследований Deutsche Bank в Америке Тима Бейкера, эта динамика во многом носит закономерный характер.
Почему доллар слабеет?
В интервью Bloomberg Тим Бейкер отметил, что давление на американскую валюту формируется сразу по нескольким направлениям, однако ключевым фактором на текущем этапе остается сезонность. Декабрь традиционно считается неблагоприятным месяцем для доллара.
Второй важный элемент связан с изменением глобального макроэкономического баланса. Экономические показатели США остаются устойчивыми, однако и в других странах ситуация постепенно меняется в лучшую сторону. Таким образом, доллар теряет часть поддержки, основанной на относительном превосходстве Соединенных Штатов по темпам роста и устойчивости экономики.
Важно также обратить внимание на то, что в течение длительного времени доллар стоил слишком дорого с точки зрения разницы процентных ставок между США и другими странами. Обычно более высокие ставки поддерживают валюту, поскольку инвесторы получают по ней больший доход. Сейчас этот фактор уже во многом учтен в курсе, однако, по мнению Бейкера, даже на текущих уровнях доллар остается переоцененным.
«Я считаю, что курс доллара должен быть ниже того уровня, который можно было бы ожидать, исходя только из разницы процентных ставок. На доллар давят фундаментальные факторы: растущий дефицит текущего счета США и более благоприятные перспективы экономического роста в других странах», – поделился мнением Бейкер.
Инвесторы ищут альтернативы доллару
Тим Бейкер обращает внимание на интерес инвесторов к золоту, выразившийся в резком росте цен на драгоценный металл, и сохранение устойчивого спроса на валюты с высокой доходностью. Если бы доллар действительно воспринимался как безусловно сильный, подобные тенденции были бы менее выраженными.
Во многих экономиках за пределами США денежно-кредитная политика выглядит более мягкой. По словам Бейкера, такие страны, как Австралия, Норвегия или Великобритания, в настоящее время предлагают инвесторам более высокую процентную доходность, чем США. В условиях низкой волатильности и устойчивых фондовых рынков спрос смещается в пользу валют с более высокой доходностью, включая бразильский реал, мексиканское песо и валюты стран Восточной Европы.