Долговой рынок: недельная инфляция, Аэрофьюэлз, АФК Система, ИКС 5 ФИНАНС, Полипласт, Селектел, ВЭБ.РФ, ГК Самолет, Первая Грузовая Компания

Александр Афонин, Эльдао Каров, аналитики банка «Синара» 22.09.2025 17:15

2992

На прошедшей неделе рынок ОФЗ продолжил снижаться, и в результате доходности гособлигаций поднялись на 23–48 б. п., в особенности на длинном участке — так, десятилетние ОФЗ выросли в доходности на 48 б. п. до 14,45%. Изменения в коротких бумагах оказались менее заметными: доходности двух- и трехлетних облигаций увеличились на 23 б. п. и 30 б. п. до 14,03% и 14,14% соответственно.

Опережающее повышение в длинных бумагах говорит о смене настроений и росте сомнений участников рынка относительно быстрого снижения ставок. Индекс RGBI за неделю потерял 1,88% и завершил ее на отметке 117,12 п., что соответствует уровням трехмесячной давности. Доходность индекса поднялась на 41 б. п. до 14,34%. Флоатеры продолжают плавно снижаться, индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,17% до 98,54 п.

На прошедших 17 сентября аукционах ОФЗ Минфин привлек 47,35 млрд руб. при суммарном спросе в 81,57 млрд руб., что оказалось не лучшим результатом за последние месяцы, даже несмотря на предоставленную инвесторам премию. На первом аукционе размещалась серия ОФЗ-ПД 26246 (март 2036 г.), при спросе в 60,25 млрд руб. совокупный объем размещения составил 41,3 млрд руб. Средневзвешенная доходность сформировалась на уровне 14,5%. В рамках второго аукциона Минфин разместил выпуск ОФЗ-ПД 26230 (март 2039 г.) и привлек 6,05 млрд руб. при спросе на бумагу в 21,3 млрд руб. По итогам аукциона средневзвешенная доходность составила 14,4%.

Корпоративные бумаги вслед за ОФЗ начали расти в доходности, бумаги эмитентов с рейтингами ААА и А — на 47 б. п. и 45 б. п. до 15,29% и 16,31%, сопоставимо с изменениями в гособлигациях. При этом в рейтинговой группе А рост доходностей оказался больше — на 93 б. п. до 19,63%.

Облигации валютного сегмента показали снижение доходностей, в частности, доходность индекса замещающих облигаций сократилась на 22 б. п. до 7,20%, а юаневых облигаций — потеряла 52 б. п. и составила 5,82%.

На наступившей неделе мы не ожидаем изменения тренда на рынке госдолга: доходности, скорее всего, продолжат расти в отсутствие факторов, способных развернуть рынок. Небольшую поддержку рынку может оказать реинвестирование купонов на сумму свыше 200 млрд руб. Основными событиями станут публикация данных по инфляции и аукционы ОФЗ.

Новости экономики и политики

Недельные данные по инфляции показали рост цен с 9 по 15 сентября на 0,04%.

Новости эмитентов

Агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг компании Аэрофьюэлз с уровня ruA- до ruA со «стабильным» прогнозом.

Прошедшие размещения: Минфин России, Аэрофлот, ОК РУСАЛ, Росагролизинг, Ростелеком, Металлоинвест, Атомэнергопром, ГК Агроэко, ДОМ.РФ

Предстоящие размещения: АФК Система, ИКС 5 ФИНАНС, Полипласт, Селектел, ВЭБ.РФ, ГК Самолет, Первая Грузовая Компания