Вчера индекс RGBI отреагировал на новые санкции достаточно умеренно, снизившись на 0,5 п. – до 114,3 п. (по нашей оценке, уровень поддержки находился на отметке 114,0 п.). Компенсационным фактором выступили данные по инфляционным ожиданиям населения в октябре, которые остались на уровне сентября – это подогрело ожидания возможности снижения ставки на сегодняшнем заседании (наш базовый прогноз – снижение ставки на 50-100 б.п.).
Таким образом, поведение индекса RGBI сигнализирует о достаточно быстром изменении консенсуса инвесторов относительно сегодняшнего решения регулятора.
Сегодняшнее решение, вероятно, определит настроения на рынке госбумаг на ближайшие недели, вновь выведя политику регулятора на первый план для инвесторов. Важным фактором сегодня станет новый прогноз регулятора по средней ставке на 2026 г. – его сохранение будет поводом для дальнейшего формирования позиций в ОФЗ на следующий год при восстановлении индекса RGBI к концу года к 118 пунктам.