Во вторник все ключевые фондовые индексы США (S&P 500, Dow Jones и Nasdaq) закрылись в положительной зоне (+2,1%, +1,4% и +3,0%, соответственно).
Рост индексов продолжился на фоне снижения опасений по поводу влияния нового штамма короновируса на мировую экономику.
Также в центре внимания сегодняшнее заседание Банка Канады, которое может определить дальнейшую динамику процентных ставок. ФРС и Европейский центральный банк проводят заседание на следующей неделе.
Новости компаний
Intel может сделать публичной, купленную в 2017 году, израильскую компанию Mobileye, специализирующейся на чипах для беспилотных возможностей в автоиндустрии. Согласно статье в WSJ, оценка подразделения при размещении акций может составить не менее $50 млрд, тогда как в 2017 году стоимость сделки составила $17 млрд. Акции отреагировали ростом на 8% после закрытия основных торгов.
По нашим оценкам, это позитивная новость. Размещение намечено на середину 2022 года, но для акций Intel эта новость может стать одним из драйверов, которых так не хватало в последнее время, для реализации потенциала до целевой цены. После отчетности за 3 квартал 2021 наша целевая цена была снижена до $62 c $69 с учетом прогноза более высоких капитальных вложений (34% к выручке по сравнению с историческим уровнем в 22%). Текущая рыночная цена находится на уровне $55 (потенциал до целевой остается более 12%). До этой новости акции Intel отставали от динамики отраслевого индекса полупроводниковых компаний на 13% с конца октября. Новость про размещение акций Mobileye помогла сократить это отставание. Следующим ожидаемым драйвером для Intel может выступить День Инвестора в феврале.
Разбор последней отчетности Spotify
Выручка за квартал выросла год к году на 26,3% и составила 2,5 млрд евро, что оказалось на 50 млн выше консенсуса. Общее число активных пользователей (MAU) выросло на 19% год к году до отметки в 381 млн, что близко к ожиданиям консенсус-прогноза и рядом с верхней границей прогноза менеджмента в 377-382 млн. Количество платных подписчиков также увеличилось на 19% до уровня в 172 млн (вровень с уровнем консенсус-прогноза). Чистый убыток на акцию составил 0,41 евро, в то время как консенсус ожидал убыток в 0,12 евро. Менеджмент предоставил прогноз на 4 квартал, согласно которому ожидает выручку в размере 2,54-2,68 млрд евро (рост 21% год к году по средней границе), общее число активных пользователей на уровне 400-407 млн (+17% год к году), платных подписчиков в диапазоне 177-181 млн (+15%).
По нашим оценкам, это нейтральная отчетность. Отметим сильные результаты по рекламной выручке компании, которая год к году выросла на 75% и составила 13% от общей выручки. В третьем квартале рекламная выручка за квартал впервые превысила 1 млрд евро. Рекламная выручка от подкастов увеличилась более чем на 30%. Напомним, что развитие подкастов ключевое в инвестиционном кейсе компании, так как EBITDA маржа по музыкальному бизнесу в долгосрочном периоде ограничена 10-12%, а развитие подкастов, по нашему мнению, позволит увеличить общую EBITDA маржу компании до 20%. Путь компании в развитии подкастов начался 3 года назад. Первоначально каталог насчитывал 185 тысяч подкастов. Сейчас на сервисе уже 3,2 млн подкастов. Согласно Edison Research, Spotify – сервис подкастов номер 1 в США и находится на лидирующих позициях в более чем 60 странах.
В целом, для развития музыкального направления потенциал тоже еще большой. На линейное радио все еще приходится 46% времени прослушивания музыки в США и 60% расходов рекламодателей в аудио рекламе. При этом США является одним из самых продвинутых рынков в плане перехода на стриминг. В других странах потенциал для развития стриминга еще больше. Как итог, мы сохраняем рекомендацию «покупать» и увеличиваем целевую цену с $303 до $309 (потенциал роста 33%) на фоне повышения прогноза по рекламной выручке.
Наталья Смирнова: «Когда я спрашиваю про соотношение net debt/EBITDA, инвесторы думают, что я ругаюсь»
Влияние розничного бума на рынок, фондовый активизм, информационные пузыри и многое другое обсудили участники дискуссии в рамках форума инновационных финансовых технологий Finopolis.
За последние несколько лет интерес граждан к фондовому рынку резко вырос. Совсем недавно количество инвесторов, работающих на рынке, на уровне 5-6 млн выглядело недостижимым результатом, но по состоянию на настоящий момент брокерские счета открыты уже более чем у 17 млн клиентов, описал ситуацию заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин. Сегодня розничные инвесторы активно приобретают финансовые инструменты, о которых в прошлом даже не задумывались.