Рынки в среду закрылись в небольшом плюсе в ожидании результатов симпозиума ФРС во второй половине этой недели. При этом основные фондовые индексы достигли очередных рекордных значений.
От речи председателя ФРС Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул ожидаются детали относительно сокращения программы по выкупу активов, но также и оценки эффекта распространения нового штамма на экономику, по крайней мере из-за того, что формат встречи перенесен в онлайн из-за усложнившейся вирусной обстановки. В протоколе июльской встречи ФРС, опубликованном на прошлой неделе, отмечался негативный эффект со стороны дельта варианта коронавируса.
Новости компаний
Taiwan Semiconductors Manufacturing Company сообщила своим клиентам о подъеме цен на производственные процессы на 10-20% на заказы, которые будут выполняться с декабря, согласно источникам платформы DigiTimes. Ранее TSM отменяла все дисконтные программы для клиентов на 2022 года. При этом большее повышение в цене ожидает более продвинутые процессы.
Отметим, что эффект от новости для полупроводниковых компаний в нашем покрытии зависит от места в производственной цепочке. С одной стороны, новость выглядит позитивной для поставщиков оборудования для производства полупроводников, так как рост цен на услуги TSM может быть связан в первую очередь именно с ростом цен на оборудование таких компаний, как Applied Materials, Lam Research, KLA Corp, Lasertec, Teradyne, Tokyo Electron. Реакция в акциях этих компаний сегодня +1-2% может быть связана с восстановлением сектора после коррекции прошлых недель.
Мы выделяли подсектор поставщиков оборудования как один из наиболее привлекательных в секторе полупроводников. Помимо олигопольного характера рынков оборудования для производства полупроводников эти компании не имеют собственных производственных мощностей, а используют услуги третьих сторон для производства, сбора и отправки готовой продукции, концентрируясь на технологичной стороне дизайна, исследований и разработок. Поэтому инфляционное давление от высоких цен на сырье не является риском для этих компаний. Наши прогнозы уже предполагают улучшение рентабельности EBITDA на 4-5% (в абсолютном выражении) и в ближайшее время мы будем обновлять наши оценки для сектора с учётом новых вводных.
С другой стороны, компании, являющиеся клиентами TSM, как NVIDIA, AMD, Intel и другие могут ощутить давление на свои прибыли, если не смогут переложить рост цен на конечных потребителей. Рынки процессоров и чипов характеризуются высокой конкуренцией. Поэтому задача переложить весь рост цен выглядит сложной задачей. Поэтому новость скорее негативная для этих компаний, но на рынке также не заметно какой-либо реакции на новость. Вероятно, в ближайшее время будет выходить больше информации относительно роста цен в полупроводниковой отрасли.
Стоимость акций этой компании может утроиться к 2026 году
С августа 2018 года S&P 500 вырос на 55%. Это означает, что доходность инвесторов составляла примерно 15% в год.
Однако эти показатели меркнут по сравнению с результатами Sea Limited (SE), международной холдинговой компании, работающей в Юго-Восточной Азии. За тот же период ее акции взлетели на 2250%, демонстрируя умопомрачительный рост на 186% в год.