Акционеры инвестиционного холдинга SFI утвердили дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 902 рубля на акцию. Общий объем выплат составит 43,9 млрд рублей, дата закрытия реестра назначена на 25 декабря. На фоне текущей цены бумаг около 1765 рублей дивидендная доходность превышает 50%, что делает решение одним из самых заметных на российском рынке в этом году.
Для SFI такие крупные выплаты укладываются в логику трансформации холдинга последних лет. Компания последовательно монетизирует зрелые активы и возвращает капитал акционерам. Ранее ключевым источником стоимости был лизинговый бизнес “Европлана”, который обеспечивал стабильный денежный поток и высокую рентабельность. Решение акционеров одобрить продажу 87,5% акций “Европлана” фиксирует эту стоимость в деньгах и снижает операционные риски на фоне дорогого фондирования и замедления корпоративного спроса.
Дополнительным фактором поддержки котировок стало одобрение погашения 3,2% казначейских акций SFI. Сокращение числа акций в обращении повышает долю каждого акционера в капитале и создает основу для более высокой прибыли на акцию в будущем, даже при консервативных сценариях размещения полученных средств.
В краткосрочной перспективе бумаги SFI будут торговаться с поправкой на дивидендный гэп, однако стратегически кейс остается привлекательным. После выплаты дивидендов и закрытия сделки по “Европлану” у холдинга сформируется значительный объем ликвидности, который может быть направлен либо на новые инвестиции, либо на дополнительные выплаты акционерам.
В базовом сценарии на горизонте 12 месяцев справедливая стоимость акций SFI оценивается мною в диапазоне 1900–2050 рублей, с учетом дисконта за неопределенность структуры активов, но с премией за сильный баланс и акционерно-ориентированную политику.