На что обратить внимание?
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global
Сегодня в лидеры роста вышли акции банковского сектора, сильнее всех повышаются обыкновенные акции банка «Санкт-Петербург», подорожавшие на 10,14%, до 242,3 рубля и акции ВТБ, прибавляющие 5,5% стоимости и поднявшиеся до 0,02698 рубля.
Рост акций банка «Санкт-Петербург» выглядит неожиданным, поскольку с начала года эти бумаги выросли уже более чем вдвое. Возможно, что причиной роста акций стало проходящее сегодня заседание совета директоров банка. Хотя в повестке дня сегодняшнего заседания совета директоров отсутствует вопрос о промежуточных дивидендах, похоже, что рынок ждет, возможно, каких-либо заявлений от руководства банка по итогам прошедшего совета директоров. Возможно также, что на фоне вышедшей сегодня очень сильной отчетности по МСФО Сбербанка за 1 полугодие 2023 года рынок ожидает сильных финансовых результатов от других флагманов банковского сектора, и даже от небольших региональных банков. ВТБ уже опубликовал отчетность по МСФО за 1 полугодие 2023 года в конце июля, и хотя результаты ВТБ по чистой прибыли оказались не такими блестящими, как у Сбербанка, можно отметить, что акции ВТБ остаются недооценёнными по сравнению со Сбербанком и другими аналогами.
Дисконт акций ВТБ по показателю P/BV («Капитализация/Балансовая стоимость активов»), по нашей оценке, составляет почти 80% к среднему показателю по российским аналогам и 82% к акциям Сбербанка. Примечательно, что обыкновенные акции самого Сбербанка практически не отреагировали на выход такой сильной отчётности и смогли подрасти только на 0,5%, видимо, из-за того, что по сравнению с аналогами они выглядят дорогими.
Андрей Кочетков, PhD, ведущий аналитик по глобальным исследованиям «Открытие инвестиции», эксперт «Открытие Research»
Российский рынок торговался в плюсе в первой половине четверга. «Ростелеком» и Сбербанк опубликовали весьма сильную отчетность. Вслед за Сбербанком продолжают расти акции ВТБ в надежде на более высокую прибыль по итогам года. Объем сделок на основной секции Мосбиржи составил 49,8 млрд рублей к середине дня.
По состоянию на 15.55 мск индекс Мосбиржи – 3134,8 (+0,91%), а индекс РТС – 1052,3 (+1,17%).
Лидерами среди индексных бумаг были ВТБ, OZON Holdings, ГК «ПИК», «Ростелеком», TCS Group. Самыми слабыми оказались «Русагро», Мосбиржа», GlobalTrans, «Фосагро», Fix Price.
Бумаги ВТБ (VTBR) в последнее время часто попадают в группу лидирующих индексных бумаг. Отчетность за I полугодие показала прибыль на уровне 289,8 млрд рублей, но менеджмент упорно говорит о прибыли в размере 400 млрд рублей по итогам года. Однако, если темпы прироста прибыли сохранятся, то результаты по всему году могут оказаться существенно лучше заявлений менеджмента.
Меж тем Сбербанк (SBER) опубликовал довольно сильные результаты. Сбербанк в I полугодии получил 737,5 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, во II квартале – 380,3 млрд рублей. «Второй подряд сильный квартал от Сбербанка, – отмечает Алексей Павлов, PHD, начальник управления анализа рынков «Открытие инвестиции». – При этом показатель чистой прибыли по МСФО оказался даже чуть выше, чем аналогичная величина по РСБУ. Впрочем, нельзя сказать, что результат получился неожиданным, хотя наши прогнозы были чуть более консервативными. По итогам полугодия банк повысил прогноз роста корпоративных кредитов на 2023г до 17-19%, розничных – до 19-21% (ранее данные ожидания были на уровне 13-15% и 14-16% соответственно). Банк также сохранил прогноз рентабельности капитала на 2023г на уровне свыше 22%, улучшил ожидания по чистой процентной маржи до более 5,5%. По нашим оценкам, итоговый дивиденд по году при сохранении текущего payout на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО может составить порядка 32 рублей на акцию каждого типа». Мы сохраняем рекомендацию покупать по обыкновенным и привилегированным акциям Сбербанка.
Активно дорожали акции «Ростелекома» (RTKM) после отчетности. Выручка «Ростелекома» по МСФО во II квартале выросла на 14%, до 165 млрд рублей. «Традиционно основным драйвером выручки «Ростелекома» в последние годы остаются доходы от цифровых сервисов, которые во II квартале увеличились на 38% г/г до 30,9 млрд рублей, – комментирует Алексей Павлов, PHD, начальник управления анализа рынков «Открытие инвестиции». – Таким образом, на них уже приходится почти 19% консолидированных доходов. Неплохо показали себя и услуги мобильной связи, выручка по которым во II квартале составила 57,7 млрд рублей, увеличившись на 13% г/г. При этом главный позитивный сюрприз, на наш взгляд, преподнес свободный денежный поток (FCF), с которым ранее у «Ростелекома» традиционно было туго. Впрочем, оператор объясняет существенный рост здесь опережающим темпом авансирования закупок оборудования в начале года и ждет нормализации показателя по итогам года. Сохраняем нейтральный взгляд на бумаги компании и не видим здесь значимых драйверов для позитивной переоценки, особенно при отсутствии дивидендов (напомним, за 2022 год компания не вынесла рекомендации по выплатам»).
Бумаги «Белуга групп» (BELU) дорожали почти на 3%. Менеджмент задумался о смене названия бренда на «Новабев групп». Пока сложно говорить о своевременности и эффективности такого шага, так как бренд уже устоялся и стал достаточно узнаваемым. При этом любая смена бренда всегда связана с дополнительными расходами, объем которых может оказаться достаточно существенным. Поэтому это больше негатив для акций, чем позитив, если только смена бренда не используется в качестве очередного информационного повода для продвижения компании.
Рубль пытался укрепляться, но пока делает это весьма нерешительно. Минфин РФ ожидает объем дополнительных нефтегазовых доходов в августе на уровне 73,2 млрд рублей. Соответственно, в рамках бюджетного правила это означает покупку валюты. В июле доп. доходы оказались на уровне 37,2 млрд рублей. Соответственно, на операции по покупке валюты и золота в резервы ФНБ в период с 7 августа по 6 сентября будет направлено 40,5 млрд рублей, или около 1,8 млрд рублей в день. Более того, в правительстве допускают сокращение расходов из ФНБ в период 2023-2024 годов.