Новостной поток

ТКС Холдингу для интеграции Росбанка нужна допэмиссия на треть капитала - Альфа-банк

15.03.2024 14:23
196

(Рейтер) TCS Group) будет происходить за счет дополнительной эмиссии акций холдинга и ее размер может составить 61 миллион акций или 31% капитала, подсчитали аналитики Альфа-банка.

Накануне ТКС Холдинг, материнская компания Тинькофф банка, объявила, что предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в группу. При этом Росбанк и Тинькофф банк сохранят свои бренды и банковские лицензии после сделки, и в группе будет сразу два системно значимых банка.

Оплата приобретения Росбанка ТКС Холдингом планируется за счет допэмиссии акций ТКС.

"По нашим оценкам, ТКС будет необходимо выпустить 61 миллион акций (31% капитала), исходя из последней доступной цены акций ТКС на Мосбирже (3.057 рубля) и оценки Росбанка в 1х P/BV 2023 года (без учета резерва преимущественного права)", - пишет в обзоре Евгений Кипнис из Альфа-банка.

Предполагаемое размытие акционерной базы, по его мнению, как минимум, нейтрализуется потенциальным увеличением прибыли ТКС.

Интеграция может прибавить как минимум 31% к прибыли ТКС (на основании цифр по итогам 2023 года), без учета возможных синергий.

ТКС и Росбанк в 2023 году показали рекордную прибыль: у ТКС она выросла в 3,9 раза по сравнению с предыдущим годом до 80,9 миллиарда рублей, у Росбанка - в 6 раз до 29 миллиарда рублей.

Данная сделка позволит ТКС прочно закрепиться в топ-10 банков РФ, также у ТКС появится экспертиза в корпоративном кредитовании.

"Это может дать синергию с учетом наличия у ТКС избыточного фондирования с низкой стоимостью", - сообщил эксперт Альфа-банка.

"По нашим прикидкам, с учетом предполагаемой допэмиссии и интеграции Росбанка, ТКС оценивается по P/BV 2024П на уровне 1,3-1,4х (52-55% дисконт к историческим уровням) и P/E 2024П на уровне 5-6х, что мы считаем привлекательными уровнями", - добавил он.

Аналитики Промсвязьбанка тоже видят хорошие перспективы сделки:

"Мы полагаем, что сделка с Росбанком укрепит розничный бизнес ТКС Холдинга и даст выход на новый для него сегмент корпоративного кредитования. По мультипликатору P/B Росбанк оценивается в моменте в 0,9х. Мы ждем премию в 10-20% за счет потенциала синергии и расширения спектра услуг для ТКС", - говорится в обзоре ПСБ.

Другие аналитики сообщали об угрозе существенного размытия долей акций миноритариев ТКС после допэмиссии, отмечая, что объявленный обратный выкуп акций немного разбавит негативный эффект от нового выпуска. (Елена Фабричная)

Популярное

Интервью: Профильное образование и профессиональный опыт действительно позволяют иначе взглянуть на личные финансы

Как стать квалифицированным специалистом финансового рынка

Упрощенная регистрация прав на недвижимость: как сохранить свою собственность

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
Все публикации