НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ-Размер и темп изменения ставок в центре внимания в преддверии решения ФРС

16.09.2024 17:17

210

Tweet

(Рейтер) В центре внимания на этой неделе Федеральная резервная система: в воздухе витает неопределенность относительно того, насколько сильно центральный банк США готов снизить процентные ставки на заседании 17-18 сентября и какими темпами он будет снижать стоимость заимствований в ближайшие месяцы.

Индекс S&P 500 находится всего в 1% от рекордного июльского максимума, несмотря на недели мощных колебаний на рынке, вызванных беспокойством за экономику и скачками ожиданий относительно размера снижения ставок ФРС.

Фьючерсы, привязанные к ключевой ставке ФРС, в пятницу показали, что после волатильной недели трейдеры закладывают в позиции почти равные шансы на 25 базисных пунктов и 50 б.п. смягчения, согласно данным CME Fedwatch. Изменение в ожиданиях отражает один из ключевых вопросов, стоящих перед рынками сегодня: захочет ли ФРС предотвратить ослабление рынка труда агрессивными снижениями, вместо того чтобы занять более выжидательную позицию?

"Рынок хочет, чтобы ФРС продемонстрировала уверенность в том, что рост замедляется, а не стремительно тормозит, - сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. - Инвесторам нужно увидеть, что всё еще существует возможность постепенно нормализовать денежно-кредитную политику".

Инвесторы сосредоточатся на свежем экономическом прогнозе ФРС и перспективах процентных ставок. Согласно данным LSEG, опубликованным в пятницу, рынки закладывают в цены совокупное снижение ставок на 115 базисных пунктов к концу 2024 года. Для сравнения, июньский график-прогноз ФРС предусматривал лишь одно снижение ставки на 25 базисных пунктов к концу года.

Уолтер Тодд из Greenwood Capital считает, что в среду Федрезерв должен сделать выбор в пользу 50 базисных пунктов, основывая свое мнение на разрыве между доходностью 2-летних гособлигаций США в 3,6% и ставками ФРС в 5,25%-5,5%.

По словам Тодда, этот разрыв - сигнал о том, что ФРС действительно сильно отстает от ожиданий рынка: регулятор поздно начинает цикл сокращения и должен наверстывать упущенное.

Агрессивные ожидания подстегнули ралли гособлигаций: доходность 10-летних госбондов США снизилась на 80 базисных пунктов с начала июля, до 3,65% - почти что минимума с июня 2023 года.

Но если ФРС продолжит прогнозировать значительно меньший объем смягчения, чем ожидает рынок, придется пересмотреть цены облигаций, что приведет к росту их доходности, сказал Майк Маллани из Boston Partners.

По словам Маллани, рост доходности может оказать давление на оценку акций, которая и так высока по сравнению с обычной. По данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 в последний раз торговался с прогнозируемым отношением цены к прибыли в 21 раз выше ожидаемой 12-месячной прибыли, по сравнению со средним долгосрочным коэффициентом 15,7.

"Мне кажется неправдоподобным, что в условиях растущей доходности произойдет увеличение коэффициента цены к ожидаемой прибыли в период до конца 2024 года", - сказал Маллани.

Учитывая, что индекс S&P 500 вырос в 2024 году примерно на 18%, итоги заседания ФРС могут легко разочаровать инвесторов.

Внимание переключилось на рынок труда, поскольку инфляция замедлилась, а рост числа рабочих мест оказался ниже прогноза в двух последних ежемесячных релизах трудовой статистики.

Уровень безработицы в США подскочил до 4,2% в августе, спустя месяц после того, как ФРС спрогнозировала достижение этого уровня только в 2025 году, сказал Оскар Муньос из TD Securities.

Это значит, что центральному банку, возможно, придется продемонстрировать готовность к решительным действиям для сведения ставки к "нейтральному" уровню, добавил он.

"Если (прогноз) разочарует, то есть если ФРС станет более консервативной и не начнет снижать ставки агрессивно, рынок может воспринять это не очень хорошо", - сказал Муньос.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Рынки снизились из-за роста цен на нефть и доходностей госбондов

  Аналитики ФГ «Финам» 14.09.2026 17:34

  41

  Основные мировые фондовые индексы закрылись в «красной зоне» на прошлой неделе на фоне продолжающегося удорожания «черного золота». Из-за дальнейшей эскалации напряженности на Ближнем Востоке, угрожающей еще больше ограничить поставки сырья из региона, цены на нефть марки Brent впервые с конца мая преодолели отметку $100 за баррель и прочно закрепились над ней, при этом президент США Дональд Трамп заявил, что не ждет завершения конфликта с Ираном до ноябрьских выборов в Конгресс.more

• Акции Газпрома готовы к тестированию многомесячных пиков

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 14.09.2026 17:03

  106

  Российский фондовый рынок к середине сессии ускорил рост и поднялся до новых максимумов с первой половины августа во многом благодаря покупкам в нефтегазовых акциях. Индекс Мосбиржи к 14:55 мск вырос на 1,68%, до 2319,36 пункта. Индекс РТС увеличился на 1,67%, до 867,04 пункта.more

• Консолидация банковского рынка продолжается: «Экспобанк» стал владельцем СДМ-банка

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 14.09.2026 16:31

  133

  Как сообщили СМИ, в конце прошлой недели «Экспобанк», входящий в тридцатку крупнейших российских банков, приобрёл контрольный пакет СДМ-банка, в котором ранее владел долей в 23,5%. Теперь, после завершения сделки, доля «Экспобанка» в капитале СДМ-банка составит более 86%. На наш взгляд, целью приобретения «Экспобанком» контроля над СДМ-банком стало увеличение клиентской базы, доли на рынках банковских услуг а также – расширение линейки продуктов, предлагаемых клиентам.more

• Рынок США сильнее, чем кажется

  Вадим Меркулов, руководитель аналитического департамента Freedom Global 14.09.2026 16:03

  132

  Первое выступление нового главы ФРС Кевина Уорша на статусном симпозиуме в Джексон-Хоуле рынок ждал затаив дыхание. Всех интересовало, что будет со ставкой и когда ее планируют менять. Однако спикер снова отказался от привычной для последних лет игры, когда регулятор заранее готовит инвесторов к своему следующему решению. more

• Мировые рынки снижаются на фоне переоценки потенциала ИИ-сектора

  Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 14.09.2026 15:32

  174

  В начале новой недели настроения на мировых рынках ухудшились. Фьючерсы на S&P 500 снижались на 0,66%, на Nasdaq-100 — на 1,61%, тогда как фьючерсы на Dow Jones теряли около 0,23%. Давление на акции усиливается после слабой динамики прошлой недели, когда Dow потерял 1,6%, S&P 500 — около 0,8%, а Nasdaq — 0,7%.more