Тикер SPB: WMT
- Целевой уровень: $122
- Горизонт инвестирования: в течение 12 следующих месяцев
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Привлекательность идеи
Крупнейшая сеть гипермаркетов в США продолжает расти, но чуть медленнее, чем ожидал рынок. Результаты ретейлера за четвертый квартал 2019-го недотянули до консенсуса: рост выручки оказался ниже ожиданий на 0,6, прибыли — на 4%.
Выручка компании выросла на 2,1% до $141,7, млрд при общерыночном прогнозе 2,7%. EPS снизилась до $1,38, тогда как консенсус ожидал рост до $1,44. Неудовлетворительные результаты могут быть следствием укороченного предпраздничного сезона распродаж в 2019 году. Ранее Target — конкурент Walmart представил предварительные данные о продажах в праздничный сезон, которые также оказались хуже ожиданий инвесторов. Неуверенные результаты Walmart лишь усиливают обеспокоенность по поводу состояния потребления в США.
Пока вялые результаты продаж в предпраздничные дни объясняется тем, что День благодарения в 2019 выпал на 28 ноября, что на шесть дней позже, чем в 2018-м, поэтому и весь сезон оказался короче, чем обычно. В то же время показатели потребительской уверенности остаются на высоком уровне, а результаты Amazon за четвертый квартал оказались достаточно сильными. Общий тренд остается позитивным и поддерживается ростом заработных плат. Walmart сохраняет шансы нарастить доходы на 3% в 2020 году.
Компания продолжает развивать сегмент eCommerce. Онлайн-продажи в четвертом квартале выросли на 35%, сохранив высокий темп. Ставка на развитие интернет-торговли позволит в долгосрочной перспективе увеличить маржинальность бизнеса. Однако в отчетном периоде операционная маржинальность снизилась с прошлогодних 4,4% до 3,7%.
Целевая цена:
Инвесторы неоднозначно приняли отчет компании. Акции на премаркете теряли до 1%, но при открытии торгов отыграли это снижение почти полностью. В условиях усиления неопределенности на фондовых рынках из-за вспышки коронавируса стабильное положение Walmart становится главным конкурентным преимуществом инвестиций в бумаги компании, что может нивелировать текущую слабость финансовых показателей. Наша целевая цена по бумагам компании — $122. 20 декабря котировки ретейлера уже достигали нашей целевой цены и вполне способны вернуться на этот уровень.
