Тикер SPB: NDAQ
- Целевой уровень: $115
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Привлекательность идеи
Одна из крупнейших в мире электронных торговых площадок Nasdaq, Inc. (NDAQ) представила результаты за третий квартал 2020 года. Прибыль биржи на акцию увеличилась на 76% год к году, до $1,58. Чистая прибыль выросла на 76% год к году, до $264 млн, благодаря опережающему повышению чистой выручки (+13% год к году) при снижении операционных расходов (-4% год к году) ввиду сокращения затрат на реструктуризацию. Эффективная ставка по налогу на прибыль опустилась до 26% с 30% годом ранее, что поддержало позитивную динамику чистой прибыли.В своих прогнозах на 2020 год корпорация увеличила диапазон по ожидаемым расходам на $10 млн, что не является существенным, изменение в основном отражает неблагоприятные изменения курсов обмена валют. Эффективная ставка по налогу на прибыль будет в диапазоне 26-27%.
Благодаря повышенной волатильности, чистая выручка Nasdaq выросла на 13% год к году, до $715 млн. Это объясняется в первую очередь высокими объемами торгов на площадке в периоды усиления волатильности, поэтому рост выручки нельзя считать устойчивым.
В сегменте биржевой торговли Market Services выручка повысилась на 15% год к году, $259 млн, в сегмент услуг листинга и обслуживания корпораций (Corporate Services) показатель увеличился на 6% год к году, до $132 млн. Чистая выручка в сегменте Information Services, связанном с предоставлением данных, в том числе статистике торгов, поднялась на 20% год к году, до $238 млн. Вместе с тем Information Services будет испытывать все большее давление с запуском биржи MEMX, которую поддерживают крупнейшие финансовые корпораций США, в частности Bank of America Corporation (BAC) и The Charles Schwab Corporation (SCHW). Торги на этой площадке стартовали в сентябре.
По сравнению с аналогичным периодом годом ранее объем торгов деривативами на акции вырос на 52% год к году, до 660 млн контрактов. Объем торгов американскими акциями повысился на 37% год к году, до 123,7 млрд бумаг. При этом продолжается снижение объема торгов долговыми ценными бумагами. За третий квартал оно составило 60%год к году, до $1 206 млрд.
Целевая цена акции Nasdaq, Inc. (NDAQ) в базовом варианте составляет $115. На данный момент они переоцененены рынком. При продолжении «бычьего» тренда бумага способна подорожать до $134, при развитии «медвежьего» сценария - опуститься до $94. В случае дальнейшего роста институциональные инвесторы могут начать фиксировать прибыль в бумаге. В течение следующих 12 месяцев мы ожидаем разводненную прибыль на акцию около $6,30. Помешать компании достичь целевых показателей могут ограниченные возможности для наращивания выручки, замедленное восстановление деловой активности. Мы считаем, что акции Nasdaq стоит продавать. В их цену заложена высокая рентабельность и постоянное повышение объемов торгов, что в текущей ситуации не кажется нам реалистичным.
