Тикер SPB: CHK
Целевой уровень: $2,4.
Ограничение убытка: $1,2.
Ожидаемая доходность: 50%.
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Привлекательность идеи
Chesapeake Energy Corporation – независимый производитель нефти и природного газа в США. Активы компании включают в себя нетрадиционные месторождения углеводородов на территории штатов Луизиана, Оклахома, Огайо, Пенсильвания, Техас и Вайоминг.
За счет разработки новых технологий горизонтального бурения и приобретения активов компания демонстрирует рост операционных и финансовых показателей.
За последний год Chesapeake Energy существенно улучшила финансовое состояние и приблизилась к достижению долгосрочных целей. Во II квартале 2019 года Chesapeake Energy увеличила объем производства нефти на 36% г/г до рекордных 122 тысяч б/с, а к 2020 году рассчитывает достичь уровня 160-170 тысяч б/с. На месторождениях Eagle Ford и Powder River Basin доля высокомаржинальных проектов достигает 80%.
Ожидается, что новые активы в долине Бразос (штат Техас) уже к концу текущего года обеспечат компании положительный свободный денежный поток. По итогам 2019 года Chesapeake Energy рассчитывает сэкономить $250-280 млн на снижении операционных и капитальных затрат, т.е. затраты на обслуживание одной скважины могут сократиться в среднем на $600 тысяч. К 2020 году компания планирует сократить издержки бурения одного фута горизонтальной скважины на 30% за счет цифровизации и оптимизации работы буровых установок.
6 августа 2019 года Chesapeake Energy Corporation представила финансовую отчетность по результатам II квартала. Выручка компании возросла на 3% г/г до 58,2 млрд рублей, тогда как чистая прибыль составила $98 млн по сравнению с чистым убытком за аналогичный период годом ранее в размере $249 млн.
Мы полагаем, что драйверами роста акций компании станут рост добычи углеводородов в США, а также временное сокращение добычи в Саудовской Аравии из-за атаки беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы компании Saudi Aramco в ночь на 14 сентября.
По итогам 2018 года добыча нефти в США увеличилась на 17% годовых, а среднесуточная добыча составила около 11 млн б/с. Соединенные Штаты впервые в истории обогнали по данному показателю Саудовскую Аравию благодаря тому, что не связаны обязательствами в рамках соглашения ОПЕК+. Минэнерго США прогнозирует, что по итогам 2019 года уровень добычи нефти в стране поднимется до 12,3 млн б/с, а в 2020 году – до 13,3 млн б/с.
В свою очередь, происшествие в Саудовской Аравии привело к приостановке добычи 5,7 млн б/с – это почти половина всего объема добычи в стране и рекордное разовое снижение добычи нефти в мировой истории. По данным различных источников, Saudi Aramco может полностью восстановить производство к началу октября, но это будет зависеть от политической обстановки на Среднем Востоке. Покупатели аравийской нефти были вынуждены искать других поставщиков, в частности, Китай начал закупать нефть в США.
