Памятка по управлению рисками при Brexit и военном мятеже в Турции

Роман Некрасов, основатель market-lab.org 18.07.2016 18:48
989

Неожиданные итоги референдума Brexit и военный мятеж в Турции показали, что международные инвесторы стоят перед новым вызовом - политическими рисками. Как управлять ими, этот вопрос исследовали ученые из университета Амстердама и университета Дьюка. В выборку попали результаты опроса более чем 1000 руководителей компаний по всему миру.

За последние 15 лет значение политических рисков среди инвестиционных менеджеров увеличилось. Они стали перевешивать даже коммерческие (рыночные) риски. Более 50% компаний отказываются от прямых иностранных инвестиций, ссылаясь на высокая политические риски. Политический риск влияет на прямые и финансовые иностранные инвестиции как под влиянием объективных факторов (предвыборная неопределенность, политические конфликты и т.д.), так и субъективных (психометрическая оценка руководителями компаний уровня политического риска в той или иной стране).

Ученые выделили 8 метрик оценки политических рисков: 1) избирательная неопределенность 2) конфликтные риски, 3) социальные волнения, 4) коррупция, 5) политическая нестабильность, 6) качество учреждений в стране пребывания, 7) риск суверенного долга; 8) несовершенство рынка. В то же время неприятия риска руководителями является важным фактором, объясняющим, каким образом их компании реагируют на политический риск.

Согласно поведенческой модели ученые из Амстердама выяснили, что личный риск-профиль руководителя связан с инвестициями в политически рисковые страны. Причем в компаниях, возглавляемых склонными к риску руководителями, как ни парадоксально это звучит, скорее всего, удастся избежать инвестиций в политически рискованные страны. Это связано с эффектом неприятия риска на фирму, учетом интересов акционеров, а также возрастом руководителей (моложе 45 лет).

Наиболее популярным способом управления политическими рисками в финансовом секторе менеджерами названа диверсификация вложений между странами (57,8%). На втором и третьем месте - отказ от инвестиций в рискованные страны (44,4%) и увеличение объема исследований до инвестиционных решений (44,4%).

В нефинансовом секторе победил вариант с уклонением от инвестиций в рискованные страны (51,6%). Причем он вышел с заметным преимуществом. Вероятно, сказывается инерционность вложений, когда инвесторам выйти из страны сложнее, чем в финансовом секторе. Поэтому проще попросту не входить в нее. На втором месте увеличение объема исследований (42,7%) и привлечение партнеров из числа местных и международных компаний (41,9%), чтобы разделить риск вместе с ними. 

Как фирмы управляют политическим риском


Источник: Erasmo Giambona, John R. Graham, Campbell R. Harvey The Management of Political Ris, 2016

Следовательно, в финансовом секторе инвесторы более склонны к политическому риску, при этом они активно управляют им, устанавливая лимиты на рискованные страны и используя диверсификацию вложений между странами.

По итогам исследования, ученые резюмировали, что исследование политических рисков сквозь призму инвестиций - это важное направление, которое должно быть продолжено с учетом нового накопленного опыта. Как видим, политическая жизнь в мире подбрасывает им все больше и больше новых эмпирических материалов.


Loading...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Волошин: «В некотором смысле Москва уже является международным финансовым центром»
    Любовь Царева 27.03.2017 00:00
    41

    После подписания меморандума о взаимопонимании между рабочей группой РФ по созданию международного финансового центра с английской организацией  TheCityUK и Международного инвестиционного банка (МИБ), Александр Волошин ответил на вопросы журналистов о криптовалютах, финтехе и перспективах развития Москвы как МФЦ. more

  • Перуанские трейдеры попались на инсайде
    Любовь Царева 27.03.2017 00:00
    284

    Адвокат крупной добывающей компании «помог» советом бывшим землякам. В результате перуанским трейдерам не только пришлось вернуть полученную от инсайдерской торговли прибыль, но и заплатить штраф  Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).more

  • Американский премаркет: Obamacare обвалила рынки
    Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 27.03.2017 00:00
    61

    А начиналось все так хорошо! Пятничные торги уверенно открылись на положительной территории, и в моменте индексы прибавляли от 0,3% в индексе DJIA-30 до почти 1% в индексе NASDAQ. more

  • Почему Трамп не может разобраться с Obamacare
    Игорь Клюшнев, начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» 24.03.2017 16:31
    503

    О диспозиции сил накануне второй попытки голосования по законопроекту о доступном здравоохранении AHCA (American health care act) рассуждает Игорь Клюшнев, начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс».more

  • ЦБ снизил ставку до 9,75% годовых
    Financial One 24.03.2017 13:41
    602

    «Существенный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля на фоне более высоких, чем ожидалось цен на нефть, сохранение интереса внешних инвесторов к вложениям в российские активы, а также снижение страновой премии за риск», – сказано в релизе.more